魯賓警告三大經濟「定時炸彈」，美國衰退風險升至 40%

前財政部長羅伯特·魯賓加入了越來越多經濟學家的行列，警告稱創紀錄的股市高位正掩蓋美國經濟尚未消化的深層損害。

前美國財政部長羅伯特·魯賓發布嚴厲警告，稱即使標普 500 指數自伊朗戰爭爆發以來已上漲超過 7%，美國經濟的根基正因一系列政策決定而受損。他警告稱，巨額財政赤字和貿易關稅正在製造風險，可能導致突然且劇烈的市場調整。

「我認為經濟已經遭受了巨大的損害，其影響將隨著時間的推移而顯現，」魯賓在《金融時報》的一篇評論文章中寫道，並以此反對盲目樂觀。「市場和經濟在相當長一段時間內似乎對政策混亂帶來的損害免疫，但隨後反應會非常突如其來。」

這一警告發出之際，其他經濟學家也表達了類似的擔憂。儘管約 85% 的標普 500 指數成分股公司報告的第一季度收益高於預期，但穆迪分析首席經濟學家馬克·贊迪最近將明年美國經濟衰退的概率定為 40%，並指出實際可支配收入同比呈現零增長。

問題的核心是美國經濟深層結構失衡所造成的日益嚴重的財務脆弱性。雖然該國繼續吸引大量外國資本，但其經常帳戶赤字也很大，接近 GDP 的 3.6%，這主要是由經濟學家李鍾和（Lee Jong-wha）所稱的國內「財政負儲蓄」驅動的。魯賓及其他專家警告稱，美國市場的劇烈調整將迅速波及全球經濟。

政策損害尚未定價

魯賓的核心觀點是股市已脫離經濟現實，贊迪也持有這一觀點。贊迪最近表示，在其 36 年的職業生涯中，股票市場「從未像現在這樣與經濟脫節」。魯賓指出，特朗普政府的幾項政策造成了這種損害，包括使財政赤字惡化的數萬億美元減稅、美聯儲的政治化，以及大幅削減聯邦研發資金。

為了說明延遲反應的風險，魯賓強調了兩個主要的經濟史先例。在這兩個案例中，市場長期無視日益增加的風險，隨後突然崩盤。在 1987 年 10 月之前的 18 個月裡，股市一路飆升，隨後道瓊斯工業平均指數在一天內暴跌 22%。同樣，在歐洲債務危機之前，儘管希臘的財政問題眾所周知，但其主權債券利差一直保持在極低水平，直到該國債務突然崩潰。

從主流社會到馬里蘭州：不斷擴大的脫節

這些宏觀經濟趨勢的後果在地方經濟和家庭預算中日益顯現。贊迪指出，中低收入消費者更多地過著「月光族」的生活，迫使他們從吃牛肉轉而吃雞肉。這種壓力在全國各地的社區中顯而易見，政策決定正在產生直接影響。

在馬里蘭州，這種痛苦以多種方式表現出來。州代表候選人查克·博爾赫斯（Chuck Borges）指出，2025 年生效的 3% IT 服務新稅對南馬里蘭州的小型企業和國防分包商打擊尤為嚴重。同時，作為該地區經濟基石的聯邦勞動力正陷入危機。國會候選人埃爾多尼亞·英格利希（Elldwnia English）指出，在聯邦裁員的情況下，查爾斯縣的失業申請在 2025 年 1 月至 4 月期間翻了三倍。

雖然魯賓承認美國仍應是世界上最具吸引力的投資目的地，但他敦促公眾和投資者不要被強勁的頭條數據「麻痺」。他辯稱，一旦市場最終清醒地認識到已經造成的損害，糾正經濟航向的成本將高得多。

本文僅供參考，不構成投資建議。