火箭实验室股價上看92%漲幅 Neutron火箭與國防訂單推升漲勢

火箭實驗室（Rocket Lab）股價目前報64.68美元，24/7 Wall St. 給予124.43美元的目標價，隱含92.38%的上漲空間，此前該股在7月經歷了36%的回檔。

Citizens重申「市場表現優於大盤」（Market Outperform）評級，目標價130美元；Stifel分析師Erik Rasmussen維持「買入」評級，目標價132美元，理由是該公司的國防合約管線及Neutron火箭的進展。

2026財年第一季營收達2.0035億美元，年增63.5%，每股虧損為-0.07美元，優於市場共識的-0.0787美元。積壓訂單擴大至22億美元，7月21日火箭實驗室更獲得太空軍2.66億美元次軌道發射合約，為其迄今最大的國防訂單。

該股過去一個月自151美元高點下跌36.37%，反映SpaceX於6月上市後的類股輪動，以及市場對其擬議中80億美元收購Iridium的稀釋疑慮。回檔擠出了投機泡沫，而基本面持續增強，24/7 Wall St. 稱此為買入機會。

看漲邏輯由三大驅動力支撐。火箭實驗室於7月中旬完成Neutron火箭第二級AVac引擎的全時長燃燒測試，使這款中型可重複使用火箭有望如期於2026年稍後進行首次飛行。該公司還獲選參與與雷神（Raytheon）合作的「金穹」（Golden Dome）太空攔截器計畫，持有8.16億美元的SDA追蹤層第三批（Tranche 3）合約，如今再加上2.66億美元的太空軍訂單。五角大廈的支出支持此邏輯：2027財年太空軍採購計畫包含9次SDA發射，納入597億美元的太空系統預算之中。

看空論點聚焦於現金消耗。2025財年自由現金流為-3.218億美元，僅第一季就透過ATM（市價增發）募資4.5億美元。Piper Sandler以「中性」評級首次覆蓋，目標價83美元，理由是價格營收比高達54倍。多方則反駁稱，高額資本支出反映Neutron基礎設施投資以及對Mynaric、Motiv和Geost的收購整合。

同業比較支持當前估值。AST SpaceMobile第一季營收為1,473萬美元，市值約160億美元；而火箭實驗室營收為其13倍以上，市值僅約為其2倍。Intuitive Machines第一季營收1.8673億美元，市值25.6億美元，但缺乏發射平台及Neutron的選擇權價值。

看漲情境預測未來12個月股價上看158.75美元，前提是Neutron成功飛行且Iridium收購如期完成。看空情境下目標價為97.24美元，若Neutron再度延誤或Iridium融資受阻。該股Beta值為2.55，屬太空基礎設施領域的高波動標的。

此投資布局適合能接受波動、並看好Neutron選擇權價值的投資人。若Neutron再次出現延誤或Iridium交易破局，此投資邏輯將被削弱。投資人接下來將關注Neutron於今年稍後的首次飛行，以及Iridium收購案的完成。

本文僅供參考，不構成投資建議。