Robinhood Chain選擇USDG作為原生穩定幣 押注收益共享模式

Robinhood的新區塊鏈正押注穩定幣經濟學可以有不同的運作方式——而它正將USDG置於這場賭注的核心。

Robinhood Chain於7月16日選擇由Paxos發行的USDG作為其原生穩定幣，這項策略合作挑戰了Tether的USDT和Circle的USDC所主導的經濟模式。與這些將儲備持有利息收入保留自用的既有巨頭不同，USDG的框架將部分收益分配給用戶和生態系統參與者——Robinhood押注這種結構將吸引流動性，並使其Layer-2網路脫穎而出。

Robinhood加密貨幣與國際業務資深副總裁兼總經理Johann Kerbrat在聲明中表示：「去中心化金融開啟了傳統金融無法實現的可能性，但從歷史上看，這需要專業技術知識才能駕馭。我們正在將傳統金融和DeFi的最佳優勢結合起來，藉此將金融所有權擴展到全球每個角落。」

USDG的整合將使該穩定幣成為Robinhood Chain DeFi生態系統中的主要報價和抵押資產。USDG已經作為Lighter的抵押品基礎——Lighter是一個基於零知識卷積的永續合約交易所，於7月1日作為Robinhood Chain的預設永續合約平台啟動。Lighter承諾投入1100萬美元等值的原生LIT代幣作為Robinhood用戶的交易獎勵，而透過Robinhood Wallet執行的交易可獲得2倍積分獎勵。用戶還可以透過由Morpho借貸協議支持的Robinhood Earn，獲得約7%的年化收益率。

選擇USDG代表著在市場由兩大巨頭主導之際，對穩定幣經濟學的結構性押注。根據DefiLlama的數據，USDT和USDC合計佔據了1800億美元穩定幣市場超過90%的份額。兩家發行商均從支持其代幣的國庫券和其他儲備中賺取利息——這項收入在2025年產生了數十億美元的利潤——卻未將這些回報分配給代幣持有者。相比之下，USDG的模式則與生態系統分享儲備收益，這種結構若獲得市場青睞，可能對既有巨頭形成壓力。

為何穩定幣經濟學對Robinhood Chain至關重要

Robinhood Chain基於Arbitrum的專用區塊鏈框架構建，於7月1日上線主網，首週即錄得超過1700萬筆交易，擁有近35萬個地址以及超過10億美元的去中心化交易所交易量。DefiLlama追蹤到的該網路核心協議總鎖倉價值約為9400萬美元，穩定幣餘額已突破2.6億美元。該網路使用ETH作為原生燃料代幣，並支援以太坊虛擬機，允許開發者部署現有的基於Solidity的應用程式。

對於擁有近2800萬交易平台用戶的Robinhood而言，該區塊鏈代表著從經紀業務向基礎設施的策略轉型。該公司已透過Robinhood Stock Tokens提供代幣化股票和ETF投資機會，儘管這些產品不對美國用戶開放。增加一個具有收益共享經濟學的原生穩定幣，為DeFi應用——借貸、永續合約交易和代幣化資產市場——創造了一個統一的抵押層，所有這些都可透過Robinhood Wallet訪問。

其競爭影響超越了穩定幣市佔率的範疇。如果USDG的模式能夠為Robinhood Chain吸引可觀的流動性，它可能會將交易量從USDC和USDT主導的以太坊主網和其他Layer-2網路中分流。Paxos也發行了與幣安相關的BUSD（現已逐步退出）以及PayPal的PYUSD，它透過Robinhood的零售用戶基礎獲得了少有穩定幣發行商能夠匹敵的分銷渠道。

未來展望

這項合作的成功取決於收益共享經濟學能否在最初的激勵驅動熱潮過後，帶動用戶的持續採用。Robinhood Chain首週的部分活動是由迷因幣Cash Cat所推動，該代幣在交易者湧入新網路時價值飆升。持續的DeFi活動——借貸量、永續合約未平倉量和穩定幣供應增長——將決定USDG是成為一個有意義的競爭者，還是僅僅停留在單一鏈上的小眾角色。

對於USDG持有者而言，收益共享模式意味著該穩定幣的實際回報將隨利率環境而波動。在高利率情境下，分配的收益將成為一個重要的區隔優勢。在低利率環境中，差距則會縮小。USDG的匯率穩定性——由Paxos以美國國債和現金儲備支持——將在交易量擴大時面臨首次真正的考驗。

本文僅供資訊參考，並不構成投資建議。