Robinhood Chain 首月搶佔以太坊 L2 手續費市場 38%

Robinhood Chain 首月產生 360 萬美元手續費收入，佔 7 月以太坊 Layer-2 總收入的 38%。

這條基於 Arbitrum 的網路於 7 月 1 日啟動公開主網，支援代幣化股票與 DeFi 應用的 24/7 交易。DefiLlama 數據顯示，每日 DEX 交易量達到 3 億美元，活躍錢包地址約 30 萬個，鎖定總價值達 4.4 億美元。

根據 Arbitrum 擴展計畫，Robinhood 將淨協議收入的 10% 回饋給 Arbitrum 生態系——其中 8% 分配給 ARB 代幣持有者、2% 分配給生態開發者——其餘 90% 由 Robinhood 保留。部分估計指出，視乎計算分母納入哪些網路，Robinhood Chain 在 L2 手續費總額中的佔比最高可達 56%。

這一里程碑標誌著傳統金融平台首次在收入上領先原生加密的 L2 生態系，也對以太坊的經濟模型提出新的質疑。在啟動初期，以太坊主網從這條新 L2 收到的費用轉帳僅有數千美元，凸顯了 Rollup 與基礎層之間價值捕獲的落差。

加密 L2 所缺乏的分發渠道

該網路的早期動能不只體現在手續費收入。FalconX 數據顯示，累計 DEX 交易量接近 90 億美元，鎖定總價值約 4.31 億美元，穩定幣規模近 4 億美元。每日活躍用戶超過 25 萬人，每日交易量約 600 萬筆——儘管其中一部分活動來自做市商、早期採用者與短期激勵計畫。TokenTerminal 數據顯示，該網路曾一度以每日交易筆數在 Layer-2 網路中排名第一，同時以每日 DEX 交易量進入前五大區塊鏈。

Robinhood 約 2,700 萬個已注資帳戶，構成了加密原生 L2 所缺乏的分發渠道。Fundstrat 的 Tom Lee 將此網路形容為以太坊分發的主要入口，指出一般用戶最終可能在不需操作複雜加密介面的情況下，使用 ETH 支付 Gas 費用。該網路專注於代幣化股票——這是 Robinhood 積極推動的類別——為其提供了純加密 L2 難以建構的應用場景。

競爭壓力已經顯現。包括 Base、Arbitrum 和 Optimism 在內的成熟 L2 項目，如今面對一個資金雄厚且擁有內建散戶用戶基礎的新進者。對以太坊而言，問題在於 L2 的手續費捕獲能否轉化為基礎層價值——還是像 Robinhood Chain 這樣的 Rollup 將收入集中在應用層，而以太坊主網僅收到極微量的費用轉帳。對 ARB 代幣持有者來說，來自 Robinhood Chain 的 8% 收入分潤在 Arbitrum 擴展計畫下提供了適度但持續增長的收益來源。

Robinhood Chain 的下一個考驗，在於能否在初始上線窗口之外維持這股動能。激勵計畫目前正透過 Robinhood Earn 轉向借貸協議（如 Morpho），顯示該網路正從投機性交易轉向收益生成型應用。這一轉變能否維持手續費增長——還是會稀釋使其首月表現亮眼的收入——將決定 Robinhood Chain 能否穩坐以太坊 L2 的龍頭位置。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。