力拓 EBITDA 躍升 28% 至 148 億美元 受銅與鋁業務強勁帶動

力拓公布上半年基礎 EBITDA 為 148 億美元，年增 28%，銅與鋁價格走高，加上生產效益改善，帶動獲利出現階梯式增長。

行政總裁 Simon Trott 表示：「我們在上半年實現了業績的階梯式躍升，加上有利的大宗商品價格，帶動基礎 EBITDA 增長 28%，自由現金流更攀升 75%。」

營收增長 15%，達 310 億美元，而自由現金流飆升 75% 至 38 億美元。歸屬於股東的淨利潤攀升 47%，達 67 億美元，基礎每股盈餘達 421.4 美分，年增 42%。該公司宣布派發中期股息 34 億美元（每股 211 美分），較上年同期增加 43%，派息比率為 50%。

這些業績標誌著力拓獲利結構出現策略性轉變，銅、鋁與鋰目前已占基礎 EBITDA 逾半。銅是表現最強的產品部門，EBITDA 增長 84%，自由現金流更增長逾兩倍，受惠於價格改善及蒙古 Oyu Tolgoi 礦場持續增產。鋁部門 EBITDA 增長 31%，得益於冶煉廠強勁表現與有利的市場環境。皮爾巴拉鐵礦石業務則創下自 2018 年以來的最高上半年產量。

財務總監 Peter Cunningham 表示，大宗商品價格上漲為基礎 EBITDA 貢獻了 36 億美元，其中銅貢獻 20 億美元，鋁貢獻 13 億美元，足以抵銷外匯、通膨及投入成本上升所帶來的 15 億美元逆風。該公司還錄得 12 億美元的可控改善，其中截至 6 月底已實現 8.7 億美元的生產力效益。力拓目前設定年底生產力年化運行率目標為 18 億美元，較去年 12 月資本市場日所預期的水準高出近三倍。

該公司上半年將淨債務降至 141 億美元，儘管期間資本支出達 50 億美元，並支付了 2025 年度 42 億美元的末期股息。Cunningham 形容資產負債表處於「非常健康的狀態」，力拓仍維持單 A 級信用評級。資本支出指引維持在 2026 年及 2027 年各不超過 110 億美元，預計自 2028 年起支出將開始下降。

力拓正推進多項大宗商品的重大增長項目。該公司目標在 2030 年前實現年產銅 100 萬噸，其中 Oyu Tolgoi 將逐步達到年產 50 萬噸，而 Kennecott 則目標產量增長 40% 至 50%。幾內亞 Simandou 鐵礦石開發項目的 Simfer 礦場及港口建設進度已逾 75%，首批高品位鐵礦石已於今年 4 月實現銷售。在鋰業務方面，該公司位於阿根廷的 Fénix 1B 及 Sal de Vida 項目均提前實現首批投產，目標在 2028 年前達到年產 20 萬噸碳酸鋰當量產能。

指引上調及強勁現金創造能力，顯示管理層預期大宗商品周期將保持有利。投資人將密切關注 Kennecott Apex 擴產決策的進一步更新，以及 Simandou 項目的進展，該項目計劃於 2027 年底前全面完工。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。