富力地產預計2025年將錄得166億元人民幣虧損

(P1) 總部位於廣州的開發商富力地產（R&F Properties）預計2025年全年淨虧損約166億元人民幣，這標誌著中國陷入困境的房地產行業持續存在財務動蕩。該開發商在3月31日提交給香港交易所的文件中宣佈了這一預期虧損。

(P2) 「這是中國房地產市場根深蒂固問題的又一個訊號，」一家主要投資銀行的房地產分析師表示。「銷售缺乏快速復甦以及持續的融資挑戰，繼續侵蝕著即使是大型開發商的財務健康。」

(P3) 2025年的預虧延續了富力地產重大財務困境的趨勢。該公司一直在應對流動性危機，預計這一公告將對其股票和債券施加進一步的下行壓力。恆生中國內地地產指數近期波動劇烈，反映了投資者的普遍擔憂。

(P4) 富力地產的公告加劇了市場對作為國家經濟基石的中國房地產行業穩定性的擔憂。包括恆大和碧桂園在內的巨頭發生的一連串違約和重組已經動搖了全球投資者的信心。關鍵問題在於中國當局是否會實施更有力的刺激措施以防止系統性危機。

行業性違約傳染風險

富力地產的困境並非孤立事件。它是2021年以來席卷中國房地產市場的更廣泛危機的縮影。旨在降低該行業槓桿的「三道紅線」政策引發了信用緊縮，導致許多開發商無法完成項目或償還債務。這導致了新房銷售的崩潰和房地產價值的急劇下降，影響了家庭財富和消費者信心。

由於國際債券持有人對中國開發商有大量敞口，這場危機也對全球金融體系產生了重大影響。持續的違約浪潮已導致投資者遭受重大損失，並引發了對中國公司財務報告透明度和可靠性的質疑。富力地產的情況將被密切關注，以尋找任何進一步傳染的跡象。

本文僅供參考，不構成投資建議。