零售商削減產品線 因運費成本飆升234%

美國零售商正縮減產品陣容，專注於暢銷商品，因為關稅與運費成本侵蝕利潤，Under Armour與Helen of Troy等公司均在削減庫存單位（SKU）。

顧問公司AlixPartners零售業務董事總經理布萊恩·艾謝曼（Bryan Eshelman）表示：「零售商正意識到需要更多元且靈活的供應鏈。」

成本壓力十分嚴峻。由於胡塞武裝襲擊迫使航運商將船隻改道繞行好望角，運輸時間增加10至14天，遠東至美國東岸的平均即期運價較去年同期飆升234%，達到每個40呎標準櫃約7,600美元。部分航運商要求每個貨櫃額外加收1,500至3,000美元，相當於直接受影響貨物增加38%至73%的成本。

削減SKU是對毫無緩解跡象的成本環境所做的結構性回應，但這也伴隨取捨：更精簡的商品組合能改善營運資金與利潤率，卻縮小了推動非必需消費需求的商品探索空間。

據《華爾街日報》報導，Under Armour與消費品製造商Helen of Troy正縮減商品組合，集中火力於已被市場驗證的暢銷品項。此舉標誌著與疫後零售繁榮時期以多樣性為主的商品策略分道揚鑣——當時品牌以不斷擴大的產品目錄搶佔市佔率。

精簡化是直接的成本管理應對措施。零售商承擔的每個SKU都帶來運費、倉儲與降價風險，而隨著運費帳單攀升，長尾滯銷產品的經濟效益持續惡化。銷售低利潤非必需消費品的零售商，愈來愈難以在不轉嫁消費者的情況下吸收額外運輸成本，而這項價格轉移壓抑需求，並留下過剩的安全庫存。

退款回流，但分配不均

關稅計算因零售商於第二季開始收到的退款而變得複雜——此前最高法院於2月裁定，〈國際緊急經濟權力法〉並未授權總統唐納·川普徵收這些關稅。家得寶（Home Depot）收到7.3億美元退款，並以約6.85億美元降低銷貨成本，使毛利率提升0.3個百分點。沃爾瑪（Walmart）符合資格獲得約29億美元退款，計劃將資金用於降價。TJX將3.31億美元用於其銷貨成本。

其他零售商則採取不同路徑。勞氏（Lowe's）收到約8,000萬美元，為每股盈餘帶來11美分的提振，並表示不會動用關稅退款降價。目標百貨（Target）入帳7.52億美元的淨利潤提振，以及9.94億美元的毛利與營業利益稅前收益。柯爾百貨（Kohl's）將1億美元退款投入毛利率，並計劃將餘額用於深化庫存。

艾謝曼表示，這些差異反映各零售商在市場中的價格定位，以價值導向的業者更傾向運用資金維持低價並「向市場宣告此舉」。這些一次性提振也為明年同期比較設下更高的基準。「這對去年同季是不公平的正向比較，對明年同季則會是不公平的負向比較，」他說。

就整個產業而言，削減SKU的趨勢是一場賭注：專注暢銷商品比廣度更能保護利潤率。但這也反映非必需消費需求趨緩——中國等主要市場的零售銷售成長率放緩至年增3%，因通膨壓縮中產階級預算。零售業上次大規模削減商品組合是在疫情期間的庫存過剩時期，當時庫存積壓迫使業者進行侵蝕利潤的降價清倉；而這輪削減是預防性措施，而非被動反應。

前瞻的問題在於這波精簡化能否持久。若運費回落且關稅政策趨於穩定，零售商可能會重建產品多樣性以追逐成長。若成本持續高企，精簡模式將成為新的基準——而勝出者將是那些將SKU削減與艾謝曼所描述的供應鏈靈活性相結合的企業。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。