Reddit 廣告營收躍增 64%，用戶成長超越 Pinterest 與 Snap

Reddit 公布第二季廣告營收達 7.62 億美元，年增 64%，每日活躍獨立用戶達到 1.303 億人，年增 18%。

「管理層預期第三季營收介於 8.6 億至 8.7 億美元，代表年增 47% 至 49% 的成長幅度，」Reddit 在財報聲明中表示。Needham 分析師 Laura Martin 於 6 月訂下 300 美元目標價，為追蹤該股的 12 位分析師中最高，而富國銀行（Wells Fargo）的 Alec Brondolo 則設定最低的 187 美元。

全球每用戶平均收入（ARPU）成長 36% 至 6.18 美元，其中美國 ARPU 飆升 51% 至 11.85 美元，國際 ARPU 成長 31% 至 2.26 美元。活躍廣告主增加超過 70%，來自 Reddit 規模化通路（涵蓋中型市場與小型企業）的營收則年增一倍。轉換量成長超過 100%，點擊量攀升逾 30%。

這股成長動能讓 Reddit 在用戶增長方面領先競爭對手。Snap 第二季每日活躍用戶達到 4.93 億，年增 5%；Pinterest 每月活躍用戶成長 11% 至 6.4 億。Reddit 股價今年以來下跌 29.3%，目前交易價格為前瞻銷售額的 7.64 倍，而產業平均為 6.26 倍。

國際擴張是這波加速成長的主要驅動力。國際每日活躍獨立用戶年增 28%，超越美國 6% 的成長幅度，而國際每週活躍獨立用戶攀升 35%。產品變革——包括更新後的資訊流模型、更簡易的發文工具、留言中的影音功能以及互動遊戲——使新 App 用戶留存率年增 50%。將網頁用戶轉化為 App 用戶的努力已帶來更高的留存率與更有價值的用戶族群。

Zacks 對 2026 年每股盈餘的共識預估值為 5.27 美元，過去 30 天上調 8.65%，隱含年增 101.15% 的成長。Reddit 目前持有 Zacks 排名第 3（持有評級）。分析師目標價範圍從 Cantor Fitzgerald 的 180 美元到 Needham 與 Evercore ISI 的 300 美元，中位數為 227.50 美元。

Reddit 加速的成長與變現趨勢若能持續目前的動能，有望超越 Pinterest 與 Snap，儘管數位廣告領域的競爭依然激烈。Snapchat 採用擴增實境濾鏡、Spotlight 與人工智慧驅動功能，推動其用戶規模達到 9.71 億月活躍用戶；Pinterest 則持續受惠於所有地區穩健的參與度。投資人將關注第三季財報中國際 ARPU 的持續成長，以及規模化通路營收是否延續增長態勢。

本文僅供資訊參考之用，不構成投資建議。