澳儲行上調現金利率至 4.35%，抗通脹之戰愈發膠著

澳大利亞儲備銀行 (RBA) 週二將官方現金利率上調 0.25 個百分點至 4.35%，達到 2023 年 11 月以來的最高水平，表明即使在全球不確定性增加的情況下，其也要讓通脹回到目標水平的決心。

Ebury 經濟學家 Anthony Malouf 在決議公佈前表示：「高企的通脹與持續具有韌性的勞動力市場之間的相互作用，顯然支撐了加息的必要性。由於削減均值通脹率保持在 3.3%，且國內價格壓力依然高漲，我們認為 RBA 別無選擇，只能採取行動。」

該決定由貨幣政策委員會以 8 票贊成、1 票反對的結果通過。與此同時，截至 2026 年 3 月的一年裡，整體通脹率上升了 4.6%，仍遠高於 RBA 2-3% 的目標區間。澳元兌日圓收窄了跌幅，澳元/日圓交叉盤在公告發佈後不久在 112.50 附近交易，表明市場反應複雜，可能已經消化了這一鷹派舉措。

此次加息是今年的第三次，並逆轉了該央行去年的降息舉措。RBA 的聲明為進一步收緊政策留下了空間，強調委員會的首要任務是讓通脹回到目標範圍，這種表態暗示近期維持緊縮傾向的立場依然堅定。

國內壓力加劇

RBA 受到持續通脹和意外強勁的勞動力市場的雙重擠壓。澳大利亞統計局 (ABS) 的數據顯示，核心通脹指標也維持在高位。勞動力市場狀況依然穩健，失業率維持在 4.3%，勞動參與率處於高位。這加劇了人們的擔憂，即即使商品價格通縮取得進展，服務業通脹可能仍具粘性。

Malouf 指出：「勞動力市場繼續為進一步收緊政策提供支撐——失業率為 4.3%，就業增長依然強勁，這在很大程度上得益於全職就業。」

全球逆風與石油衝擊

除了國內情況外，全球背景的轉變也為 RBA 的權衡增加了另一層複雜性。中東地區地緣政治局勢升級以及石油供應路線中斷，引發了對新一輪通脹壓力的擔憂，特別是通過更高的燃料和運輸成本。

T. Rowe Price 首席美國經濟學家 Blerina Uruci 在決議前評論稱，能源價格高企可能會在 6 月季度再次加速。她表示：「市場已經消化了 75% 的 25 個基點加息可能性，並預計到 2026 年底還將有 2.5 次加息。」這表明決策者可能會提前收緊政策，以防止二次效應滲入通脹預期。VanEck 高級投資組合經理 Cameron McCormack 補充說，由於通脹粘性和油價上漲帶來的複雜性，這一舉措似乎是「板上釘釘」。

在決議公佈後，澳元/日圓匯率出現波動，反映出市場在全球風險情緒背景下對 RBA 鷹派立場的消化。中央銀行的果斷行動展示了其錨定通脹預期的決心，即使這意味著要在經濟衰退風險加劇的道路上前行。

本文僅供參考，不構成投資建議。