RadNet 第二季業績優於預期，先進影像帶動營收成長25%

RadNet 第二季業績優於市場預期，調整後每股盈餘為29美分，營收達6.227億美元，較去年同期成長25%，主要受惠於先進影像檢查量及人工智慧驅動的數位健康部門加速成長。這家診斷影像服務供應商上調了2026全年影像中心營收、調整後EBITDA及自由現金流展望。

「全公司營收及調整後EBITDA均創下單季歷史新高，」RadNet 執行長 Howard Berger 在財報電話會議上表示。「本季成長基礎廣泛，受惠於總體及同店檢查量的強勁增長、近期收購的貢獻、檢查量持續向先進影像轉移，以及數位健康業務的增量銷售。」

調整後EBITDA成長22.7%至9,970萬美元，高於去年同期的8,120萬美元；影像中心調整後EBITDA利潤率提升17個基點至16.1%。先進影像總檢查量攀升21.2%，其中MRI成長21%、CT成長20.9%、PET/CT成長31%，使先進影像占總檢查量比重從27.5%提升至29.9%。數位健康營收飆升56.5%至3,240萬美元，年度經常性收入（ARR）達到1.055億美元，較去年同期成長97%。

此優異表現大幅提振股價，盤後交易上漲6.09%至76.80美元，距離52週高點85.84美元約有10%差距。管理層將影像中心營收財測上調至23.7億至24.2億美元，調整後EBITDA上調至3.45億至3.58億美元，自由現金流上調至1.15億至1.25億美元，同時重申數位健康營收為1.35億至1.45億美元。

FDA 核准開啟可收費的 AI 通路

RadNet 的成長主軸現已轉向將獲 FDA 核准的 AI 工具轉化為可收取費用的營收來源。公司就其 DeepHealth 乳房超音波解決方案獲得 510(k) 核准，該方案可自動化病灶偵測、測量及報告草稿生成。在驗證研究中，該軟體定位乳房病灶的準確率超過98%，乳癌偵測敏感度提升8%，並將放射科醫師判讀時間縮短37%。

該產品符合現有第三類 CPT 代碼（Category III CPT code）下申請給付的資格，RadNet 計劃於年底前在其網絡中全面部署，涵蓋每年近100萬次乳房超音波檢查。加上其甲狀腺超音波 AI，RadNet 每年逾300萬次超音波檢查中約有40%可望運用具潛在給付資格、獲 FDA 核准的草稿報告工具。管理層預期至年底約15%的 RadNet 檢查量將採用 AI 自動化草稿報告，並在2027年第二季末提升至超過50%。

截至季末，公司在重新定價其定期貸款及循環額度（利率調降25個基點）並於6月新增2.5億美元定期貸款後，持有現金7.263億美元，淨負債對調整後EBITDA比率為1.8倍。據財務長 Mark Stolper 表示，占 RadNet 業務組合約24%的 Medicare，在擬議的醫師費用表費率下，預計2027年將產生不到100萬美元的負面營收影響。

此項策略押注在於，AI 的採用將緩解困擾全行業放射科醫師及技術人員的勞動力短缺問題——這項壓力一直限制了影像中心利潤率的擴大速度。Berger 表示，公司所有工具均已獲得 FDA 核准，旨在解決「面對影像檢查持續增長的市場需求，放射科醫師人力不足的問題」。憑藉442個中心（其中157個位於醫療體系合作夥伴內），RadNet 正將其 AI 產品組合定位為醫院放射科在面臨給付縮減及人力缺口時的解決方案。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。