QVC 集團申請第 11 章破產保護以削減 53 億美元債務

電視購物頻道 QVC 和 HSN 的母公司 QVC 集團申請了第 11 章破產保護，旨在經過數年收入下降及消費者支出向在線平台轉移後，重組其 66 億美元的債務。

「自申請日起，我們打算在破產法院的管轄下，作為占有債務人繼續經營業務，」該公司在提交給美國證券交易委員會的一份文件中披露。

此次申請是由該公司的淨杠杆率超過 4.5 倍引發的，這違反了其信貸額度協議。QVC 報告稱，2025 全年收入下降 7.8% 至 82.9 億美元，運營虧損進一步擴大至 20.2 億美元，較前一年的 7.7 億美元虧損大幅增加。

破產標誌著這家曾是有限電視基石的傳統媒體零售商的關鍵時刻。擬議的重組計劃旨在將債務削減至 13 億美元，這將測試該公司是否能夠成功適應如今由 TikTok 和 YouTube 等電子商務及社交媒體巨頭主導的零售格局。

購物習慣的轉變

該公司的財務困境反映了消費者從傳統廣播媒體轉向在線和社交商務的更廣泛趨勢。一年前，作為整合和向 TikTok 等平台直播購物戰略轉型的一部分，QVC 裁員 900 人。當時，該公司表示，雖然「線性電視是一個高度參與、高利潤的平台，且仍然是我們的基石……但我們必須加速向電視以外的領域擴張，以尋求增長。」

然而，事實證明這種轉變非常困難，TikTok Shop、YouTube 和 Instagram 等平台奪取了大量市場份額，且這些平台往往提供源自亞洲的低價產品。破產申請表明，QVC 適應環境的努力不足以抵消其核心業務的衰退。

重組計劃

QVC 集團已與大多數債權人達成重組支持協議，並計劃在 90 天內擺脫破產狀態。該公司計劃在第 11 章程序期間繼續運營。該案件已提交至美國德克薩斯州南區破產法院。

截至 2025 年 12 月 31 日，該公司的債務負擔約為 50.5 億美元，其中包括 29 億美元的未償還循環貸款。重組計劃旨在將總債務減少至 13 億美元。此前，標普全球評級於 2025 年 8 月將 QVC 的評級下調至 CCC，理由是資產負債表重組風險上升。

該公司是億萬富翁約翰·馬龍（John Malone）媒體帝國的一部分，馬龍於 2003 年以 79 億美元收購了 QVC，後於 2017 年將其與家庭購物網（HSN）合併。破產申請標誌著這個曾定義了一代電視零售品牌的時代終結。

本文僅供參考，不構成投資建議。