QVC 申請第 11 章破產保護 以重組 66 億美元債務

電視購物頻道 QVC 和 HSN 的所有者 QVC 集團已申請第 11 章破產保護，以重組 66 億美元的債務。這一舉措是受消費者習慣從傳統線性電視轉向社交媒體平台所迫。該預包裝破產申請已提交至美國德克薩斯州南區破產法院，目前該公司股價自 2021 年以來已下跌超過 99%。

「今天我們是塑造直播社交購物未來的重要一步，」QVC 和 HSN 在 Instagram 上發佈的一份聲明中表示。「QVC 集團正在採取行動加強公司的長期發展，我們有信心在走出困境後變得更加強大。」

財務困境源於公司業績的急劇下滑。根據公司文件，在 2020 年疫情期間達到 141.8 億美元的峰值後，其收入在 2025 年下降了 35% 至 92.3 億美元。該公司去年錄得 24 億美元的淨虧損，並在 2025 年底負債 66 億美元，這導致其在 3 月份的一份文件中稱「對公司持續經營的能力存在重大疑慮」。

此次破產標誌著傳統家庭購物模式的關鍵時刻，測試其是否能適應由 TikTok Shop 和 Temu 等電子商務巨頭主導的時代。該公司計劃在 90 天內迅速走出破產程序，這將是其與債權人達成預先安排協議以及為新一代消費者重塑業務能力的關鍵考驗。

零售業的範式轉移

QVC 的商業模式建立在忠實且規模龐大的有線電視觀眾基礎上，但這一群體正在迅速萎縮。根據皮尤研究中心（Pew Research）的數據，2015 年有 76% 的美國人訂閱了有線或衛星電視，到 2025 年這一比例已降至 36%。在此期間，QVC 和 HSN 失去了約一半的觀眾。該公司的核心客戶群已經老齡化，平均購物者為 60 歲左右的女性。

同時，QVC 開創的直播購物形式正在其他平台蓬勃發展。TikTok Shop 預計到 2026 年銷售額將超過 200 億美元，是 2024 年總額的兩倍多，吸引了更年輕、更數位化的受眾。

數位時代的重組

QVC 並未坐以待斃。該公司在 2022 年將自己重新定位為「直播社交購物公司」，並於 2025 年入駐 TikTok Shop。然而，這些努力不足以抵消核心電視業務的下滑，2025 年數位收入也同比下降了約 2.5 億美元。

此次第 11 章破產申請是一個「預包裝」案例，意味著公司在進入破產程序時已經獲得大多數債權人批准的重組計劃。這通常比傳統破產程序更快、更順暢。該公司表示，打算在重組期間維持正常運營。

本文僅供參考，不構成投資建議。