群核科技香港 IPO 首日大漲 175%，得益於向空間智能領域轉型

群核科技在香港聯交所上市首日股價飆升逾 175%，市值突破 357 億港元。這一亮眼表現印證了該公司 15 年來的華麗蛻變——從一家小眾設計軟件提供商轉型為空間智能產業的核心數據供應商。

「如果你選擇了一條艱難的道路，不要太在意別人的看法……只要你還在前進，時間就會站在你這一邊，」公司董事長黃曉煌在致大學校友的信息中寫道，這番話道出了公司漫長的創業歷程。

這家設計軟件製造商的 IPO 定價為每股 7.62 港元，上市首日股價一度觸及 21 港元。此次成功掛牌標誌著公司十五年發展的巔峰，期間經歷了早期的融資困境和多次戰略轉型，也讓 IDG 資本、GGV 紀源資本和高瓴資本等長期持有股份的早期投資者獲得了豐厚回報。

群核科技的核心目標是成為下一波人工智能浪潮（即與物理世界互動的 AI）中不可或缺的「賣水人」。公司正利用十年積攢的 3D 設計數據（谷歌等全球科技巨頭正競相尋求此類資產），為機器人技術、增強現實和世界模型提供基礎訓練材料。

從「錘子找釘子」到估值過億的細分賽道

群核科技於 2011 年由三位浙江大學校友創立。起初，公司擁有強大的 GPU 渲染技術，卻缺乏明確的商業應用，創始人形容當時的處境是「拿著錘子找釘子」。在市場普遍追逐消費互聯網模式時，包括一名英偉達老兵在內的群核團隊曾因其技術過於「小眾」而難以獲得投資者的青睞。

轉機出現在 2013 年，當時公司推出了針對家居裝飾行業的雲端設計平台「酷家樂」。群核並未選擇與 C 端平台競爭，而是戰略性地將酷家樂定位為室內設計師和家具公司的 B2B 工具。通過將渲染技術深嵌入行業工作流，群核佔領了當時被低估的市場。目前，公司在規模約為 40 億至 50 億元人民幣的中國市場中，年營收已接近 10 億元人民幣。

空間智能的新軌跡

在確立了設計軟件的統治地位後，群核開啟了其最重要的轉型：將核心資產適配人工智能時代。公司的核心護城河已不再僅僅是軟件，而是其龐大且獨特的數據庫——包含了十多年累積的超過 4.8 億個 3D 模型和空間設計方案。這座「數據金礦」是訓練 AI 理解和感知三維空間的稀缺資源。

群核目前正將其定位為空間智能的基礎參與者，推出了空間大語言模型 SpatialLM 和空間生成模型 SpatialGen 等產品。公司已開始與智元機器人（Zhipin Robot）等機器人企業展開合作，並收到了包括谷歌在內的國際科技巨頭的數據採購諮詢。儘管面臨來自史丹佛大學教授李飛飛創辦的 World Labs 以及字節跳動等大廠的競爭，群核的優勢在於其龐大、私有且物理精度極高的數據集。

「公司最核心的區別在於其紮實、厚實的技術底層，」GGV 紀源資本管理合夥人符績勛表示。GGV 曾於 2014 年首次注資，並連續參與了七輪融資。「這套數據集是其差異化優勢，也是他人難以複製的護城河。」

本文僅供參考，不構成投資建議。