量子股迎來現實考驗 昆騰(QUBT)與昆騰計算(QNT)具77%以上上漲空間

量子運算類股正面臨更嚴格的投資人檢視，昆騰(QUBT)與昆騰計算(QNT)在分析師目標價上具77%以上上漲空間，而IONQ與QBTS則背負賣出評級。

Zacks股票研究分析師表示，該產業正轉向商業化，這正在區分贏家與落後者，投資人要求看到預訂單與合作夥伴關係能轉化為可規模化營收的具體證據。

昆騰(QUBT)2026年第二季營收從去年同期的6.1萬美元躍升至560萬美元，合約積壓訂單達約4,250萬美元。昆騰計算(QNT)第二季營收年增279%，並將2026年營收展望上調至2,800萬至3,200萬美元，年初至今預訂單達8,100萬美元。相比之下，IONQ實現287%的年增營收成長，但卻背負Zacks評級#4（賣出），而QBTS上半年預訂單暴增1,120%，但第二季營收僅310萬美元。

這種分歧反映整個產業正在重新定價，因為持續的通膨、高企的殖利率和降溫的勞動市場提高了投機性科技股的門檻。30年期美國公債殖利率約在5.25%附近，美國債務超過40兆美元，對長久期成長型股票形成壓力。

宏觀環境對高風險成長股已變得較不寬容。聯準會在7月29日的會議上將聯邦基金目標區間維持在3.5%至3.75%，而7月CPI年增3.4%，核心CPI年增2.5%。6月PCE年增3.7%，7月PPI攀升4.7%。7月非農就業人數減少23,000人，失業率為4.1%。

商業化成為分野關鍵

華盛頓持續支持量子發展。6月22日的白宮行政命令呼籲全國性努力打造強大量子電腦，能源部並啟動其Quantum Genesis計畫。但Zacks分析師表示，政府支持並不能消除執行風險。

昆騰(QUBT)正透過量子光子學、半導體和量子優化等多元途徑建立業務版圖，而非僅依賴單一硬體路線。該公司已完成對NHanced Semiconductors的收購，並向一家全球諮詢公司交付其Dirac-3量子優化系統。六位分析師設定的平均目標價為18.33美元，較上一個收盤價8.14美元隱含125.2%的上漲空間。

昆騰計算(QNT)提供以企業為導向的全端模式，涵蓋硬體、軟體和應用程式。其Helios系統展示了接近5個9的邏輯保真度，與Oracle雲端基礎設施的計畫整合為企業採用提供了另一條途徑。在IPO後持有超過20億美元現金，昆騰計算擁有充裕資源支持開發。十二位分析師設定的平均目標價為97.17美元，較54.90美元隱含77%的上漲空間。

IONQ在第二季營收年增287%後，將2026年營收展望上調至2.8億至2.9億美元，但在18億美元收購SkyWater後仍持續大規模投資。雖然Zacks給予IONQ評級#4（賣出），但TipRanks數據顯示強烈買進共識，平均目標價為69.44美元，隱含約57%的上漲空間。QBTS擴大了與AT&T在電信網路優化中量子退火技術的合作協議，但其第二季310萬美元的營收仍遠低於其預訂單軌跡。TipRanks數據顯示QBTS背負強烈買進共識，平均目標價為35.79美元，較20.03美元隱含78.5%的上漲空間。

該產業的關鍵瓶頸在於將預訂單、試點計畫和技術進展轉化為規模化的經常性營收。投資人將關注IONQ於9月8日舉行的投資人日，以觀察利潤率和商業化時程的更新指引。

本文僅供參考用途，不構成投資建議。