Pump.fun面臨1.3億美元解鎖，Ansem力推3億美元空投計畫

加密貨幣意見領袖 Ansem 正呼籲 Pump.fun 向早期用戶發放價值 3 億美元的空投，在該平台 7 月 12 日首個投資者代幣解鎖不到兩週前，將代幣分配策略與銷毀機制置於天平兩端。

加密貨幣交易者 Ansem 呼籲 Pump.fun 向早期用戶分配價值 2.5 億至 3 億美元的 PUMP 代幣，認為此舉將獎勵忠實交易者，並修復這個基於 Solana 的迷因幣發行平台的公眾形象。該提案提出之際，PUMP 代幣交易價格約為 0.0015 美元，較 2025 年 9 月高點下跌逾 80%，且距離 7 月 12 日價值約 1.3 億美元的 825 億枚代幣歸屬給早期投資者僅剩數日。

「我只是想說，如果他們在 Solana 正掀起熱潮、重獲關注之際，給市場注入一劑 2.5 至 3 億美元的空投刺激，同時激勵未來的交易量，公眾對他們的看法將會迅速轉變，」Ansem 在一篇貼文中表示。他的話語在迷因幣社群中極具份量——在他承諾每週向創作者空投費用後，ANSEM 代幣曾在一週內飆漲近 20,000%。

Pump.fun 迄今選擇了銷毀而非分配。4 月，該平台銷毀了價值 3.7 億美元的 PUMP 代幣，約占流通供應量的 36%，並承諾在一年內將一半收入用於自動回購與銷毀。聯合創辦人 Alon Cohen 當時為此策略辯護，表示「每一美元沒有被銷毀，就是被投入實現相同目標的工作中」。然而，減少供應並未帶來持續的價格上漲——早期的回購計畫在 2025 年底難以抵禦持續的巨鯨拋售，而 PUMP 目前仍較 2024 年 7 月 0.004 美元的首發價格下跌 62%。

1.3 億美元的關鍵問題

7 月 12 日的解鎖是該平台投資者代幣首次 cliff 到期。根據 Tokenomist 數據，該批代幣約占 PUMP 調整後流通供應量的 20%，使其成為本月加密貨幣市場中最大的相對解鎖事件之一。放眼整體市場，7 月共有 145 個項目面臨總計 3.76 億美元的計劃解鎖，而 PUMP 以 1.167 億美元占其中近三分之一，數據來自 Tokenomist。

儘管代幣價格疲軟，Pump.fun 的鏈上活動依然強勁。該平台近期在 24 小時收入上超越了 Hyperliquid 和 Polymarket，凸顯 Solana 生態系統中仍有大量用戶活躍。Solana 本身持續處理約每秒 1,200 筆交易，每日活躍用戶達 430 萬，提供了深厚的流動性基礎，有助於吸納即將到來的供應。

空投、銷毀，還是沉默

Pump.fun 尚未宣布任何空投計畫。該平台可以透過分配代幣、追加銷毀或不採取任何行動來回應 Ansem 的提議。若實施如此大規模的空投，平台需要動用國庫或未來收入的相當一部分——以當前市場價格衡量，2.5 億至 3 億美元的金額遠超 4 月銷毀的價值。

最終結果將檢驗，在解鎖事件期間，供應端策略或用戶激勵措施哪一個能提供更好的保護。如果解鎖未引發顯著賣壓，將驗證銷毀與回購策略的有效性。如果價格惡化，要求向用戶分配的壓力很可能會在未來歸屬事件前夕進一步加劇。

本文僅供參考，不構成投資建議。