Pudgy Penguins 與 BAYC 的漲勢掩蓋了 NFT 市場萎縮的兩大跡象

(P1) 藍籌非同質化代幣 (NFT) 正迎來價格回升，Pudgy Penguins 和 Bored Ape Yacht Club 的地板價在最近幾週錄得兩位數漲幅，儘管整體市場顯示出萎縮跡象。

(P2) CryptoSlam 數據顯示：「全球 NFT 銷售額從 2 月的 3.04 億美元降至 4 月的約 1.75 億美元，而總交易量和活躍用戶數均下降了近一半。」

(P3) Pudgy Penguins 的地板價已升至 5 ETH 以上，本週漲幅超過 20%，而 Bored Ape Yacht Club 的地板價在過去 30 天內上漲了 81%。然而，NFT 的平均銷售價格從 3 月的 30.60 美元翻倍至 4 月的 67.38 美元，表明資金正集中在高價值交易中，而非廣泛的市場復甦。

(P4) 這種分化指向了「質量避險」趨勢，即投資者正在向老牌系列整合，但整體市場更趨於穩定而非擴張。這種表面的 NFT 反彈也部分與基礎資產的表現有關，過去一個月以太坊的價格上漲了約 18%。

兩個市場的博弈

Pudgy Penguins 和 Bored Ape Yacht Club (BAYC) 等頂級系列不斷上漲的地板價，為 NFT 市場描繪了一幅虛假的牛市圖景。地板價（即系列中單品的最低價格）上漲通常預示著需求增長。Pudgy Penguins 在過去一週以 201 筆銷售和近 1,000 ETH 的交易量維持了價格漲幅，暗示存在真實的活躍度。

相比之下，整體市場正在萎縮。來自 CryptoSlam 的數據揭示了關鍵健康指標的顯著下降。全球銷售額、唯一買家數量和總交易量自 2 月以來均大幅下滑。這表明，雖然一小部分收藏家在為優質資產支付更高價格，但整體用戶群正在流失。

集中化與警示

漲勢的集中是一個關鍵主題。雖然 Pudgy Penguins 顯示出價格和交易量的健康結合，但像 CryptoPunks 這樣的其他系列，其類似的交易額卻源自極少數的高價值交易。這意味著少數大買家可以對系列的地板價產生巨大影響，而不代表廣泛的需求。

此外，幾個潛在因素削弱了看漲敘事。根據 CryptoSlam 的數據，刷量交易（Wash trading）仍佔 NFT 總交易量的約 50%，人為地誇大了活躍度。此外，加密貨幣市場近期上漲，比特幣 (BTC) 和以太坊 (ETH) 漲幅接近 18%，這為所有以 ETH 定價的資產（包括許多藍籌 NFT）提供了支撐。NFT 的累計交易利潤依然為負，表明儘管頂級系列近期回升，但許多持有人仍處於虧損狀態。

本文僅供參考，不構成投資建議。