Polymarket 與 Kalshi 將推出永續期貨，挑戰 Coinbase 霸主地位

預測市場平台 Polymarket 週二表示，該公司正在向永續期貨合約交易領域擴張。在此之前，有科技媒體 The Information 報導稱，其主要競爭對手 Kalshi 計劃提供加密貨幣交易，包括永續合約。這類期貨合約無限期開放，允許交易者持有槓桿頭寸，只要有足夠的資金維持，就可以隨時退出。

「我們為未來定價。現在，你可以加槓桿了，」Polymarket 在 X 平台上的帖子中寫道，並公布了早期訪問的註冊連結。該平台的視頻預告展示了對比特幣、輝達和黃金等資產的槓桿交易。

這一擴張使兩家平台與 Coinbase、Robinhood 和 Kraken 等加密巨頭展開正面交鋒，這些巨頭在過去一年中都在其產品組合中增加了預測市場。雖然永續期貨（簡稱「perps」）在美國尚未廣泛普及，但它是加密貨幣領域最受歡迎的產品。根據 CoinGecko 的數據，2025 年頂級中心化交易所的年度交易量達到了 86.2 萬億美元，比前一年增長了 47%。據報導，Kalshi 正在敲定一輪 10 億美元的融資，估值為 220 億美元，而 Polymarket 的融資估值約為 150 億美元。

進軍衍生品領域正值美國監管機構似乎在為這類產品制定框架之際。美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 主席邁克爾·塞利格（Michael Selig）上個月表示，該機構計劃在未來幾周內允許此類合約，這一轉變可能會將很大一部分離岸交易量吸引回岸。Kalshi 已經擁有多項 CFTC 牌照，並於近期獲得了保證金交易批准，處於利用這一監管開放的有利地位。該公司計劃於 4 月 27 日推出其加密永續合約。

這種融合對老牌參與者構成了新的競爭威脅。Coinbase 曾斥資 29 億美元收購衍生品交易所 Deribit，以構建受美國監管的期貨業務，但目前尚未向美國交易者提供真正的永續合約。在加密貨幣交易量放緩之際，受監管且資金充足的預測市場進入其核心業務領域，增加了另一層競爭壓力。

建立在乙太坊和 Polygon 區塊鏈上的 Polymarket，在加密原生交易者的推動下，其用戶群和交易量在 2024 年出現了爆炸式增長。同時，Kalshi 一直在將其業務範圍擴展到政治和體育之外，最近增加了一系列大宗商品合約。透過挖掘對永續期貨的巨大需求，這兩個平台都旨在獲得更持續的交易量，並吸引更廣泛的投機性散戶交易者。

本文僅供參考，不構成投資建議。