報告：解放軍持續六年尋求採購輝達晶片

根據週一發布的一份採購紀錄分析報告，中國人民解放軍在至少六年的時間裡，公然試圖收購受美國出口管制限制的輝達（Nvidia Corp.）晶片，這使得這家全球市值最高晶片製造商的地緣政治風險進一步升級。

「採購紀錄顯示中國軍方機構系統性地試圖收購受限制的半導體，」Edgen地緣政治風險分析師Elena Fischer表示。「這並非孤立事件，而是表明存在規避出口管制的制度化努力。」

《紐約時報》對六年採購數據的分析發現，解放軍附屬機構曾尋求採購輝達的先進圖形處理器（GPU），這些產品受到美國出口管制的限制，旨在防止其用於軍事應用，包括人工智慧和武器系統。報告未具體說明試圖採購的總值或數量，但將此模式描述為「公開」且跨越多個軍事採購渠道且持續不斷。

這項發現出爐之際，美國自2022年10月以來持續收緊半導體出口管制。當時拜登政府首次對向中國銷售先進晶片實施全面限制。這些規定已擴大三次，最近一次是在2025年12月，如今涵蓋一系列廣泛的具AI能力的半導體及其製造設備。中國於2026年1月採取報復措施，對向日本軍事終端用戶出口的兩用物品和關鍵材料實施出口管制，從而擴大了全球晶片戰爭的戰線。

出口管制制度面臨壓力

這些爆料可能加劇對輝達的審查。儘管存在出口限制，輝達約15%至20%的數據中心營收仍來自中國。該公司設計了規格較低的晶片（如H20），專門用於在遵守美國規定的同時繼續服務中國市場。如果美國商務部下屬的工業與安全局判定解放軍機構成功獲取了受限制的晶片，輝達可能面臨更嚴格的合規要求、潛在的罰款，或出口許可政策進一步收緊。

自2022年以來，美國已將超過700家中國實體列入黑名單，包括華為技術公司和大多數中國頂級半導體製造廠。華為輪值董事長徐直軍今年4月表示，美國的制裁意外地推動中國企業加速國內創新，提升了該國的晶片產業能力。行業數據顯示，中國半導體設備供應商在全球晶圓製造設備市場中的市佔率持續增長。

市場影響

對輝達而言，這份報告為這檔已經因美中貿易緊張局勢而波動的股票增添了新的地緣政治風險溢價。受AI運算基礎設施需求旺盛的推動，該公司股價在過去12個月內漲幅超過150%，但中國市場的風險敞口仍然是持續的壓力因素。上一次半導體出口管制在2023年10月重大升級時，美國晶片股在兩個交易日內合計蒸發約500億美元市值。

該報告也對現有出口管制架構的有效性提出質疑。如果解放軍機構能夠在六年內透過公開採購渠道獲取受限制的晶片，這意味著存在執法漏洞，美國政府可能採取額外措施加以堵塞。美國商務部預計將於本季稍晚發布更新的半導體出口管制規則，其中可能包括擴大最終用戶驗證要求，以及對運往中國的數據中心設備實施更嚴格的限制。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。