儘管投資遭遇逆風，中國平安一季度營運利潤仍增長 7.6%

中國平安保險集團報告第一季度營運利潤增長 7.6% 至 408 億元，核心保險業務的強勁增長抵消了權益市場波動帶來的投資損失。

根據摩根士丹利的研究報告，平安的大多數關鍵指標表現穩健，營運利潤比市場預期高出約 4-5%。該行維持對其「增持」評級，並將其列為首選股，目標價為 89 美元。

截至 3 月 31 日的三個月內，歸屬於母公司股東的淨利潤同比下降 7.4% 至 250.2 億元，主要受 74.9 億元投資損失的拖累。相比之下，2025 年同期為盈利 104.4 億元。這一結果主要歸因於中國藍籌股滬深 300 指數在第一季度下跌了 3.9%。儘管如此，利潤降幅仍窄於美銀證券預測的 10%。

平安保險（2318.HK）股價受此業績提振，在香港交易中上漲 4.6% 至 62.8 港元。該公司的 A 股（601318.SS）也出現上漲。這一表現凸顯了即使在外部市場條件充滿挑戰的情況下，公司底層業務仍具有韌性。

核心業務表現亮眼

平安至關重要的壽險及健康險板塊表現出顯著進步。衡量新保單盈利能力的關鍵指標——新業務價值同比增長 20.8% 至 156 億元。這一增長得益於首年保費激增 45.5%，原因在於到期的銀行存款流向了保險產品。摩根大通指出，產品利潤率保持穩定，為 23.5%。

財產險業務也取得了穩健的業績。平安產險的保費收入增長 6.8% 至 910 億元，綜合成本率改善 0.8 個百分點至 95.8%。比率低於 100% 意味著承保盈利。

分析師重申看好立場

超出預期的營運業績促使多位分析師重申了對該公司的積極展望。摩根大通維持「增持」評級，目標價 90 美元，並表示一季度業績在很大程度上解決了投資者對銀保渠道增長質量和投資敞口的擔憂。

美銀證券也維持其「買入」評級和 74 美元的目标价，指出淨利潤數據好於其此前預期。

強勁的營運結果表明，平安專注於高質量增長的戰略及其「綜合金融+醫療養老」模式正取得積極成效。投資者將關注這種營運勢頭在未來幾個季度能否繼續抵消不確定的投資環境。

本文僅供參考，不構成投資建議。