Pimco 向被公開市場排擠的海灣國家投放 100 億美元資金

太平洋投資管理公司（Pimco）正在為石油資源豐富的海灣國家提供資金支持，在伊朗衝突導致公開債務市場凍結之際，投放了超過 100 億美元的私募信貸。自 2 月 28 日衝突開始以來，這家管理著 2.27 萬億美元資產的管理公司已成為海灣地區國家支持及政府借款人的關鍵貸款人，繞過公開市場提供關鍵融資。

「並非所有國家都有能力在政局不穩的情況下以合理的利率借款，」彭博經濟研究首席新興市場經濟學家 Ziad Daoud 表示，「值得注意的是，利用該市場的正是在資產負債表最強勁的三個海灣國家。」

據知情人士透露，貸款對象包括阿布扎比、卡達和科威特政府，以及卡達國家銀行。自衝突開始以來，該地區的借款人總計籌集了超過 130 億美元，其中 Pimco 的交易佔到了貸款的大部分。其中一筆交易的條款顯示了溢價的存在：卡達的一筆私募債券票息為 4.8%，比該國公開交易債務的隱含收益率高出約 0.3 個百分點。

此舉突顯出大型資產管理公司作為地緣政治壓力巨大但財務狀況穩健的主權國家替代貸款人的趨勢日益增強。對於發行人而言，私募可以更快速地獲得資金，且具有更高的隱私性和靈活性。對於像 Pimco 這樣的買家來說，這是一個利用其龐大資金在公開投資者撤退的失衡市場中獲取溢價回報的機會。

承受壓力的地區

對私人資本的需求源於衝突嚴重破壞了該地區的經濟支柱。高盛的一份研究報告顯示，4 月份海灣地區的石油產量每天減少了約 1450 萬桶，約佔戰前供應量的 57%。該行表示，損失主要是由於與霍爾木茲海峽中斷相關的預防性關停和庫存管理，霍爾木茲海峽承載了全球約五分之一的石油流量。

預計產量的恢復將需要數月時間，並將受到物流以及長期關停可能對油井造成的損害的限制。據高盛稱，海灣地區可用的空載油輪運力下降了約 50%，限制了出口恢復的速度。這種持續的經濟壓力迫使即使是最富有的海灣國家也必須確保現金緩衝。

Pimco 的危機策略

Pimco 的大規模貸款是其市場力量的戰略性運用，將其龐大的 2.27 萬億美元資產管理規模轉化為談判優勢。通過瞄準該地區信用等級最高的主權國家，該公司在獲取公開市場不再能提供的流動性溢價的同時，也降低了違約風險。這一戰略得到了更廣泛政策環境的支持，美國財政部長斯科特·貝森特（Scott Bessent）最近為利用貨幣掉期為該地區盟友提供金融支持進行了辯護。

本文僅供參考，不構成投資建議。