Pilgrim's Pride 營收下滑 2.8% 至 46.3 億美元，雞肉供應過剩成壓力

Pilgrim's Pride Corp. 公布第二季淨營收為 46.3 億美元，低於分析師預期，主因雞肉供應增加及大宗商品價格下跌，壓縮了其在美國和墨西哥業務的利潤空間。

「雞肉類別對消費者來說仍是一個強勁的平價蛋白質選擇，」總裁兼執行長 Fabio Sandri 表示。「然而，第二季美國即烹雞肉產量較去年同期增長 4.5%，已經超過了需求的增長。」

調整後 EBITDA 從去年同期的 6.869 億美元降至 3.6 億美元，利潤率從 14.4% 收縮至 7.8%。根據 MarketBeat 彙編的數據，調整後每股盈餘為 64 美分，低於市場共識預期的 66 美分。營收 46.3 億美元也低於分析師預期的 47 億美元，較去年同期的 47.6 億美元下滑 2.8%。

這家總部位於科羅拉多州格里利的家禽生產商，為 JBS SA 的全資子公司，近年持續投資於品牌及附加價值產品，以緩衝大宗商品市場的波動。美國即食食品銷量較去年同期增長近 14%，而其 Just Bare 品牌的零售銷售額增長超過 30%，在冷凍全熟雞肉類別中占有近 15% 的市占率。

美國利潤率受大宗商品價格壓力

美國部門營收為 26.5 億美元，低於去年同期的 28.2 億美元，調整後 EBITDA 降至 2.315 億美元，去年同期為 4.827 億美元。財務長 Matt Galvanoni 將此下滑主要歸因於大包裝雞肉切塊價值下跌 27%。隨著工廠升級完成及活禽營運從第一季停機中恢復，利潤率呈現季增。

Sandri 指出，第二季美國產業受益於雞隻存活率改善，為供應增長貢獻超過一個百分點。美國農業部預計第三和第四季供應將增長約 2.5%，公司將根據主要客戶需求調整生產。

墨西哥與歐洲面臨逆風

墨西哥部門調整後 EBITDA 為 2260 萬美元，低於去年同期的 9230 萬美元，利潤率從 16.3% 降至 3.9%。異常良好的養殖條件增加了雞肉供應，同時國內雞蛋產量擴張及豬肉進口增加，進一步提高了整體蛋白質供給量。儘管面臨壓力，墨西哥零售品牌新鮮產品銷量仍增長超過 30%。

在歐洲，調整後 EBITDA 為 1.058 億美元，去年同期為 1.118 億美元。Sandri 表示，豬肉利潤率受到英國進口增加及餐飲服務客流減弱的壓力。

法律成本與資產負債表

該公司錄得 1.36 億美元的法律和解費用，與持續進行的肉雞產業訴訟相關，另有 2600 萬美元的費用與計畫關閉查塔努加工廠有關。Pilgrim's Pride 在第二季完成了對其 2033 年到期債券的 2.5 億美元要約收購，將淨債務降至低於 25 億美元。槓桿率為過去 12 個月調整後 EBITDA 的 1.43 倍。

第二季資本支出總計 2.3 億美元，使今年迄今支出達到 4.65 億美元。Galvanoni 重申全年資本支出預期約為 9 億美元。

此次獲利未達預期表明，短期內蛋白質供應過剩將繼續壓縮利潤率。投資人將關注下半年產量是否出現調節跡象，預計屆時季節性減產及存活率改善效應消退將使供應趨緊。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。