Pi Network 暴跌 12% 至 0.0730 美元，v25 升級未能激發漲勢

Pi Network 週四暴跌 12% 至 0.0730 美元，延續為期三週的拋售潮，該代幣價值已蒸發逾 40%，因預定於 7 月 22 日進行的 Stellar Protocol v25 主網升級未能激起買盤動能。

「升級公告本應成為情緒底部，但市場正在反映代幣解鎖帶來的稀釋效應，而 v25 的真正需求尚未顯現，」Edgen 的鏈上分析師 Jason Wu 表示。

根據 CoinGecko 數據，截至 14:30 UTC，PI 報價 0.0742 美元，過去 24 小時下跌 9.8%。4 小時圖上的相對強弱指標（RSI）接近 32，逼近超賣區域，而移動平均收斂背離指標（MACD）仍位於信號線下方，處於負值區間。Coinglass 數據顯示，衍生品交易所的未平倉合約在過去一週內下滑 15%，反映出投機需求的減弱。

0.0730 美元為最後一道防線，跌破後可能下探至 0.0679 美元，該區域將確認 PI 自 6 月底以來的下降通道出現看跌破位。多頭需收復 0.0961 美元方能發出趨勢反轉信號，但在代幣解鎖增加流通供應、且除 v25 升級外缺乏新增需求催化劑的情況下，最小阻力路徑仍然偏向下行。

代幣解鎖迫在眉睫，供應壓力加劇

Pi Network 將在未來幾週面臨一次預定的代幣解鎖事件，根據 TokenUnlocks 數據，約有 1.5 億枚 PI 代幣——約佔流通供應量的 2.5%——將被釋出。此事件加劇了本已苦苦掙扎於 0.0730 美元上方支撐的代幣的賣壓。與許多能產生收益或費用的 DeFi 協議不同，Pi Network 的主網仍處於封閉階段，這意味著該代幣缺乏能吸納解鎖相關拋壓的有機需求驅動力——如交易量、流動性池激勵或借貸市場使用。

v25 協議能否扭轉局面？

v25 升級基於 Stellar 的區塊鏈基礎設施，聚焦於網路穩定性與隱私保護智能合約。此舉使 Pi 更接近 Stellar Protocol v26，後者將在主網上引入完整的智能合約功能。但此次升級並未立即解鎖新的應用場景或資金流入。「v25 是基礎設施，而非需求，」Wu 表示。「在 Pi 的主網向外部 DeFi 可組合性開放之前，代幣僅靠敘事交易——而這個敘事正輸給供應面擔憂。」

從 6 月底高點以來的 40% 回調已動搖了市場對 Pi Network 路線圖時間表的信心。該項目雖然積累了龐大的手機挖礦用戶基礎，但尚未推出開放主網，正面臨日益增長的懷疑——其過渡至功能完備區塊鏈的進程，是否會趕在代幣稀釋壓垮價格支撐之前實現。若 0.0730 美元失守，下一道支撐 0.0679 美元可能於數日內受到考驗。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。