凱雷集團的傑夫·柯里警告稱，歷史性的能源供應衝擊正在發生，凸顯了實物市場與紙貨市場之間的巨大分歧。中東地緣政治的動盪已將現貨原油價格推至極端水平，給全球經濟和金融資產帶來了重大風險。
全球能源市場正面臨嚴重的實物供應衝擊，現貨原油價格已完全脫離金融期貨市場。在3月18日的一次採訪中，凱雷集團的傑夫·柯里透露，阿曼基準原油在現貨市場已飆升至每桶173美元。這與期貨合約約100美元的交易價格形成鮮明對比。進一步數據顯示，作為中東另一個關鍵基準，杜拜現貨原油在3月16日創下了每桶153.25美元的紀錄。此次價格飆升是由於地緣政治衝突導致霍爾木茲海峽的航運中斷，這使得中東對亞洲的原油出口量較去年同期下降了約32%。結果是實物供應的危機，歐洲和亞洲的噴氣燃料等精煉產品交易價格超過每桶220美元，而紙貨市場則明顯滯後。
高盛前大宗商品研究主管柯里將此次供應中斷的規模比作2020年疫情期間的需求崩潰，但方向相反。他認為，正如2020年油價跌至每桶負37美元以在庫存飽和時迫使停產一樣，市場現在需要極高的價格來觸發必要的「需求破壞」，以使消費與枯竭的供應相匹配。隨著庫存的消耗，市場面臨著純粹的實物制約，這是金融工具無法解決的。
你無法印製分子。
— 傑夫·柯里，凱雷集團能源路徑首席戰略官
這凸顯了貨幣政策在解決能源實際短缺方面的無效性。柯里對投資者的建議是直接的：做多原油，並為劇烈波動做好準備，他警告稱，做空者「正在蒸汽壓路機前撿硬幣」。
能源危機正蓄勢待發，可能引發一系列經濟後果。柯里警告稱，其影響將從天然氣延伸至尿素和化肥，最終影響食品價格和供應。他指出，農業是尚未將這些即將到來的中斷計入價格的行業。此外，他還告誡不要對美國市場抱有自滿情緒，挑戰了「能源獨立」的觀念。儘管美國石油產量創紀錄，但該國股市已與全球市場深度融合。主要科技公司的收益嚴重依賴國際市場，尤其是歐洲，預計歐洲將首當其衝地承受能源短缺的影響。歐洲和亞洲的經濟放緩將直接影響這些美國本土公司的盈利能力，首先以財富效應的形式傳遞給美國投資者，然後才表現為對國內經濟的直接打擊。
