戰爭推高通膨菲律賓央行升息至 4.5%

菲律賓央行週四將基準利率上調了25個基點，這是對中東戰爭引發的通膨風險加速的直接回應。這場戰爭收緊了全球能源供應，並考驗著依賴進口的亞洲經濟體的韌性。

「對於能源進口國，即那些石油和天然氣儲量極少甚至沒有的國家來說，形勢要困難得多，」國際貨幣基金組織（IMF）總裁克里斯塔利娜·格奧爾基耶娃在近期的新聞發布會上表示。「我非常同情菲律賓人民，因為我知道你們國家確實面臨著這種困境。」

菲律賓央行（BSP）將隔夜逆回購利率從4.25%上調至4.50%，這是自2024年8月上一輪寬鬆週期暫停以來的首次變動。此前，菲律賓3月份的通膨率加速至4.1%，近兩年來首次突破了央行2%至4%的目標區間。國際貨幣基金組織近期將菲律賓2026年的增長預期從1月份預測的5.6%大幅下調至4.1%。

此次升息凸顯了該地區政策制定者面臨的痛苦抉擇：是捍衛匯率並錨定通膨預期，還是承擔扼殺經濟復甦的風險。隨著IMF警告至少有12個國家可能需要財政援助以應對能源衝擊，菲律賓央行的決定突顯了受衝突影響最嚴重的各新興市場正轉向貨幣緊縮政策。

困難的局面

菲律賓對進口能源的高度依賴，使其在面對中東供應鏈中斷時顯得尤為脆弱。菲律賓總統費迪南德·馬科斯上個月宣佈國家進入能源緊急狀態，理由是隨著戰爭的拖延，國家能源供應面臨威脅。

IMF最新的《世界經濟展望》描繪了一幅挑戰重重的圖景，將該國2026年國內生產總值（GDP）增長預期下調至4.1%。在另一篇博客中，IMF指出菲律賓央行本可以暫停升息以保留寬鬆空間，但央行並未選擇這條路。升息的決定表明，即便可能拖累本已放緩的經濟，菲律賓央行仍將控制通膨視為首要任務。

菲律賓央行行長埃利·雷莫洛納週二對《商業世界》表示，政府財政改革的預期成效為收緊貨幣政策打開了大門，這表明儘管存在增長阻力，央行仍認為有一定的操作空間。

中東的衝擊波正在亞洲各地激起回響，這是一個高度依賴進口石油和天然氣的地區。IMF官員安德烈亞·佩斯卡托里和克里希納·斯里尼瓦桑在近期的一篇博客文章中寫道，衝突正「推高通膨，削弱外部平衡，並縮小政策選擇空間」。

該多邊貸方目前預計今年亞洲的增長率將放緩至4.4%。IMF警告稱，如果能源衝擊加劇，到2027年，該地區的累計增長可能會減少1%至2%。這種充滿挑戰的環境促使各界呼籲加強區域合作。

「建立這種一體化。在一個更加易受衝擊的世界中，你們將從中受益，」格奧爾基耶娃敦促東盟成員國，並指出加強區域貿易有助於緩衝經濟免受外部波動的影響。雖然該地區一些能源出口國可能從高價中獲益，但對於像菲律賓這樣的進口國來說，前景依然充滿不確定性。

本文僅供參考，不構成投資建議。