五角大廈注資2500萬美元 助ReElement打破中國關鍵礦物壟斷

五角大廈最新押注一家印第安納州小型煉油廠，標誌著美國迄今為止最為尖銳的行動升級，旨在瓦解中國對其最先進武器所需關鍵礦物的掌控。

中國控制全球98%的鎵供應及約60%的鍺——這兩種材料對美軍所有F-35戰機雷達、愛國者飛彈系統及夜視裝置至關重要。五角大廈週一投入2500萬美元於ReElement Technologies，用以建立這兩種礦物的國內精煉產能。

「加強國內稀土元素及其他關鍵礦物的精煉能力，是國家安全上的當務之急，」工業基礎政策助理部長Michael Cadenazzi在聲明中表示。「這項投資積極重建一條從礦場到磁鐵的國內供應鏈。」

這筆由陸軍部經濟防衛單位與負責採購及後勤的副部長辦公室合作執行的投資，將用於設備安裝及營運資金，地點位於ReElement佔地40萬平方英尺的印第安納州馬里昂廠區。該廠採用專利的層析分離技術——由普度大學歷經約40年研發——從報廢磁鐵及回收工業廢料中提煉出高純度稀土氧化物、釔、釓、鍺及鎵。ReElement目標在今年底前達到年化500公噸二氧化鍺的分離產能，是美國當前約90至120公噸需求的四倍以上。

這項投資發布前三天，路透社報導ReElement因未通過聯邦盡職審查要求，放棄了另一筆8000萬美元的五角大廈貸款。從貸款轉為直接投資——資金來自工業基礎基金而非戰略資本辦公室——反映出供應鏈的急迫性。自2023年8月北京對鎵與鍺出口實施許可證要求以來，中國已逐步收緊管制。根據戰略與國際研究中心（CSIS）數據，鹿特丹現貨鎵價格在2025年5月達到每公斤687美元，較管制前水準上漲超過150%。

中國出口管制持續升級

北京的策略精準且逐步推進。在2023年7月實施初始許可制度後，中國於2024年12月正式禁止向美國出口鎵、鍺及銻——將已事實存在的禁運正式化。根據全球貿易警示組織分析，2025年10月，中國進一步將管制範圍從實體礦物擴大到精煉技術及製程知識，對含有中國產稀土原料的外國製造產品主張管轄權。

美國國內完全沒有初級鎵產量，也缺乏可觀的政府庫存。此前唯一的嘗試——猶他州Apex礦山，於1980年代重新開採——兩年內即告關閉。鎵在地殼中僅以微量濃度存在，幾乎完全作為鋁和鋅冶煉的副產品回收，這意味著新的初級供應需要建立完整的母金屬加工價值鏈。

ReElement技術與規模化挑戰

ReElement的配體輔助置換層析技術，使用填充吸附材料的管柱依序分離溶解金屬離子，輕元素先洗出，重元素後洗出。該公司宣稱可達到99.5%以上純度——部分鍺產出純度超過99.9%——採用近乎零廢水排放的水性化學製程。相較於中國國有煉油廠數十年來精煉的傳統溶劑萃取法，該公司聲稱效率高出100倍，廢棄物減少80%。

這些主張尚未在商業規模下經過獨立審計。行業研究機構Rare Earth Exchanges指出，將層析技術從試點規模擴大到工業量產「極具挑戰性」，而審查先前8000萬美元貸款案的五角大廈官員，亦對ReElement能否在滿載生產時達成性能目標提出質疑。馬里昂廠的第一條生產線——專注於鍺及相關戰略材料——目標在本季度啟動商業營運，將成為首個真正的實戰考驗。

五角大廈更大規模布局

週一2500萬美元的投資，是五角大廈更大規模關鍵礦物支出計畫的一部分。五角大廈於6月向Energy Fuels提供7.25億美元有條件貸款，用於鈾與稀土加工；投入5億美元給Phoenix Tailings進行稀土分離與金屬化；並於3月投資2700萬美元於國內銻開採。ReElement是首個公開確認獲得五角大廈直接投資、專門針對鎵與鍺精煉的企業。

該公司在獲得政府支持之餘，也建立了商業生態系統。韓國POSCO International於2026年5月簽署合資協議，在美國進行稀土分離與純化。Transition Equity Partners於2025年底承諾提供2億美元股權融資。日本三菱材料持有未公開比例的股份。美國最大電子回收商Electronics Recyclers International則簽署商業加工協議，透過其八個回收中心匯集報廢磁鐵材料。

白宮貿易與製造業高級顧問彼得·納瓦羅在《華爾街日報》專欄中，將該投資比作頁岩油革命——後者使美國轉變為能源超級大國。「ReElement式的煉製創新可以在關鍵礦物領域做到同樣的事——釋放國內及盟友供應、降低成本、減少浪費、打破中國的鉗制，」他寫道。

風險面仍有隱憂。持有ReElement少數股權的上市公司American Resources Corp.（AREC）在2025年第一季財報中獲得持續經營警示，隨後因延遲提交季報收到納斯達克通知。ReElement本身為獨立實體，正尋求公開上市，而五角大廈的2500萬美元直接投資是投入ReElement，而非經由AREC。

本文僅供參考，不構成投資建議。