Peloton 公佈首個盈利年度，FY27 營收指引下調 3.9%

Peloton Interactive 公布第四季營收 6.077 億美元，超出市場共識 9,700 萬美元，並錄得公司史上首個全年淨利潤。

「2026 財年是具有里程碑意義的一年，Peloton 在營收軌跡改善及成本結構大幅優化的推動下，實現了首個全年淨盈利。」行政總裁 Peter Stern 表示。

本季 GAAP 淨利潤為 6,160 萬美元，即每股攤薄盈利 13 美仙，較去年同期的 2,160 萬美元增長 185%。全年淨利潤達 6,320 萬美元，而 2025 財年則錄得 1.189 億美元的淨虧損，營業利潤達到 1.61 億美元。2026 財年總營收為 24.46 億美元，較上年的 24.91 億美元下跌 1.8%。

訂閱用戶基礎持續萎縮。付費互聯健身訂閱用戶於年底為 255.3 萬，按年下跌 8.8%，應用程式訂閱用戶則下跌 9% 至 50.3 萬。第四季平均每月流失率由去年同期的 1.8% 升至 2.2%，公司將此部分歸因於其付款重新啟用演算法的變更——該變更其後已被撤回。訂閱營收在 10 月加價的帶動下上升 7% 至 4.366 億美元，而硬件營收則下跌 14% 至 1.711 億美元。

本季經調整 EBITDA 為 1.42 億美元，全年為 4.68 億美元，上升 16%。公司就 NEC 集團串流專利案件中對其作出 2,050 萬美元的陪審團裁決，撥備了 2,380 萬美元的法律或有負債。全年自由現金流達 3.78 億美元，淨債務下跌 80% 至 9,260 萬美元。

業績公布後，股價在盤前交易中下跌約 12%。該股於 8 月 5 日收報 6.52 美元，年初至今上升 5.8%，但較 2021 年高位仍下跌 94.6%。

對於 2027 財年，Peloton 指引營收介乎 23 億至 24 億美元，中位數跌幅為 3.9%，較市場共識估計的 24.2 億美元低約 7,000 萬美元。公司預期毛利率約為 54%，經調整 EBITDA 介乎 4.75 億至 5.25 億美元，最低自由現金流為 3.5 億美元。第一季營收預期介乎 5.45 億至 5.65 億美元，付費互聯健身訂閱用戶介乎 245.5 萬至 247.5 萬。

該指引反映 Peloton 正處於過渡的一年，公司將於今年秋季推出 Commercial Series 單車及跑步機，並於 2028 財年推出其在新消費類別的首批產品。公司表示，其商業業務部門在 2026 財年實現雙位數營收增長，目前服務超過 60 個國家的逾 80,000 個設施。

盈利里程碑顯示管理層的成本削減措施正逐步見效，即使訂閱用戶基礎持續萎縮。投資者將密切關注今年秋季的 Commercial Series 發布，以及計劃於 2028 財年推出的新消費產品類別——公司預期這些舉措將令其重回營收增長軌道。

本文僅供參考，不構成投資建議。