和平協議疑慮推美元至一年高點，股市走低

美伊和平框架再現疑慮，亞洲股市走低、美元升至一年高點，投資人押注聯準會升息風險升高。

亞洲股市週一走低，美元攀升至一年高點，因美伊和平進程的新疑慮推升油價與公債殖利率，交易員已開始反映聯準會升息風險升高的情境。

「市場正在重新校準，以應對地緣政治風險持續且聯準會維持鷹派的局面，」Edgen地緣政治風險分析師Elena Fischer表示。「瑞士會談的推遲，打破了外界對持久和平即將來臨的假設。」

美元指數上漲0.3%至101.07，創一年來新高；日圓貶至1美元兌161.46日圓，接近此前觸發日本干預的水準。歐元跌至1.1419美元，英鎊跌至1.3174美元。聯邦基金期貨目前反映未來幾個月升息的機率大幅高於僅一週前的預期。

這份14點的美伊協議將停火期限延長了60天，但瑞士談判——原本預期副總統JD Vance將在此會見伊朗官員——的突然取消，凸顯了該框架的脆弱程度。鑒於荷姆茲海峽承擔全球21%的石油貿易量，任何談判破裂都可能使油價持續上漲，從而令全球央行政策更加複雜。

油價因供應風險回歸而上漲

布蘭特原油週一攀升突破每桶78美元，部分收復了最初停火協議公布以來的跌勢。伊朗官員已暗示，他們希望在承諾進一步談判之前，看到華盛頓方面正在執行臨時協議的證據，而美國總統川普在徹夜談判中再次發出威脅。伊朗外交部對擬議中的簽署儀式提出質疑，稱兩國總統均已簽署該框架。

這些矛盾的訊號讓交易員不確定該協議能否挺過未來困難的談判。上一次中東主要和平進程瓦解——2019年的阿布蓋格-胡拉伊斯襲擊事件——導致油價單日飆升15%，美元在隨後一週內對新興市場貨幣升值2%。

聯準會鷹派再起，利率預期轉向

聯準會主席Kevin Warsh及多位政策制定者強調需要恢復物價穩定，相關言論已大幅改變利率預期。此前市場預期年底前將有兩次降息，如今則認為維持利率不變甚至升息的機率更高，原因在於通膨黏性與能源成本高漲疊加。

利率預期的轉變強化了美元的吸引力，資金湧入美國公債及其他美元計價資產。對日本而言，壓力尤其嚴峻：日圓逼近162兌1美元，迫使財務省考量進一步干預，此前已在4月和5月動用約11.7兆日圓，但效果有限且短暫。

匯市與股市傳達的整體訊息是，投資人仍不相信推動今年稍早市場波動的地緣政治風險已經消散。在制裁解除、核查機制及核子限制等問題透過全面協議獲得解決之前，全球市場可能仍將容易受到突發情緒波動的影響。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。