重點摘要：
- SEC 根據《證券交易法》第 17A 條授予 Paxos Securities Settlement Company 清算機構註冊資格。
- 該批准使 Paxos 成為首家獲授權在美國提供中央證券存管清算與結算服務的區塊鏈原生公司。
- Paxos 自 2020 年 2 月起依據 2019 年 SEC 不採取行動函，運行基於區塊鏈的結算試點項目。
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Paxos 獲 SEC 批准清算機構資格 七年監管攻堅終達陣
SEC 首次批准一家區塊鏈原生公司進入美國證券市場的核心基礎設施。
美國證券交易委員會（SEC）根據 1934 年《證券交易法》第 17A 條，授予 Paxos Securities Settlement Company 清算機構註冊資格，使這家穩定幣發行商成為首家獲授權在受監管的美國市場基礎設施內進行證券交易清算與結算的區塊鏈原生公司。
Paxos 共同創辦人兼執行長 Charles Cascarilla 表示：「我們的清算機構註冊資格是與 SEC 七年合作的成果，始於 2019 年的不採取行動函，以及我們與全球一些最大、最複雜的金融機構共同運行的結算試點項目。」
該註冊允許 Paxos Securities Settlement Company 作為中央證券存管機構運作，處理交易執行後的所有權轉移、結算時間與營運最終性。SEC 的命令將此批准描述為臨時註冊，但這項里程碑將 Paxos 置於傳統清算機構所屬的類別。Paxos 表示，其試點項目自 2020 年 2 月依據 SEC 不採取行動豁免啟動，參與者包括全球主要金融機構，並證明基於區塊鏈的交易後基礎設施能夠以較低成本支援同日結算。
此項批准正值代幣化證券、穩定幣與鏈上結算工具逐漸進入銀行、券商與公開市場基礎設施供應商的語境。Paxos 如今在美國證券市場的交易後層級擁有了受監管的入場通道——該業務每年處理數兆美元的交易——其平台已被 PayPal、Interactive Brokers 及 Mastercard 等公司採用。
這項註冊為一段充滿監管波折的歷程畫下句點，期間包括與前主席 Gary Gensler 領導下的 SEC 發生重大摩擦。Paxos 於 2023 年因發行 Binance USD（SEC 認定為未註冊證券的穩定幣）而收到 Wells 通知。該機構於 2024 年結束調查，未採取執法行動。此外，Paxos 於 2025 年 8 月就與 Binance 及 BUSD 相關的合規問題，與紐約州金融服務署達成 4,850 萬美元的和解協議。
這項批准使 Paxos 有別於其他試圖將區塊鏈技術與傳統金融橋接的加密貨幣公司。與在受監管清算基礎設施之外運作的代幣化項目不同，Paxos Securities Settlement Company 現已納入 SEC 對交易後服務的監管範圍。該公司發行三種穩定幣——PayPal USD、Global Dollar 及 Pax Gold——使其擁有一套可與其結算平台整合的數位資產組合。
對華爾街而言，這項註冊消除了在證券交易中使用基於區塊鏈結算的主要障礙。曾探索將分布式帳本技術應用於後台功能的銀行與券商，如今可與 SEC 註冊的清算機構合作，而非未受監管的替代方案。此一發展也對其他加密基礎設施公司形成壓力，迫使它們爭取類似的監管批准，否則可能面臨機構業務流向 Paxos 的風險。
本文僅供資訊參考，不構成投資建議。
