Oura 目標在那斯達克上市，估值逾 110 億美元

Oura 於週四提交那斯達克上市申請文件，這家智慧戒指製造商的估值可能超過 110 億美元，同時揭露截至 6 月 30 日止九個月的營收為 12.1 億美元，獲利 6,080 萬美元。

該公司在提交予美國證券交易委員會的 S-1 文件中表示：「我們近年來經歷了快速成長。這種快速成長可能無法持續，亦不代表未來表現，我們預期成長率將隨時間放緩。」

營收較去年同期的 6.976 億美元成長 74%，淨利則由 160 萬美元攀升。這家總部位於舊金山、2013 年於芬蘭創立的公司，報告擁有 500 萬名付費會員，會員服務毛利率為 89%。硬體銷售約占營收的 80%，訂閱收入則占其餘 20%。在會計年度的前三季，訂閱用戶平均每天開啟 Oura 應用程式超過 3.5 次。

此次上市將讓公開市場投資者直接持有可穿戴健康科技領域的股份。Oura 在健康與長壽愛好者中建立了龐大粉絲群。該公司去年在由富達管理與研究公司領投的融資輪中，以 110 億美元估值籌集超過 9 億美元資金。公司計劃最早於本月以代碼 OURA 掛牌交易，高盛、摩根士丹利、摩根大通、Allen & Co. 及傑富瑞將擔任主承銷商。

申請文件揭露了經濟效益異常強勁的訂閱業務。89% 的會員毛利率與消費性硬體同業相比表現亮眼，且用戶群偏向高度活躍的人口結構：72% 的訂閱用戶為女性，42% 年齡介於 30 至 45 歲，31% 在 29 歲以下。Oura 表示已從其戒指中收集了近 420 億小時的生物特徵數據，這些戒指零售價介於 349 至 499 美元。訂閱用戶每月支付 5.99 美元或每年 69.99 美元，即可完整取得健康洞察功能。

公司成長由體育聯盟合作及明星代言人所推動，並將國防部列為關鍵營收來源。今年 5 月，Oura 推出第五代智慧戒指，體積較前代縮小 40%。公司亦表示，其健康智慧功能依賴來自 OpenAI、Anthropic 及 Google 的外部 AI 模型。

由 18 家機構組成的承銷團包括羅賓漢（Robinhood），這家零售券商持續擴大客戶參與 IPO 交易的管道，美國銀行證券也在承銷團之列。Oura 尚未透露計劃籌集的金額或發行價格區間。

公司在申請文件中標示多項風險，包括對少數零售合作夥伴的集中度——其兩大客戶分別占營收的 12% 與 10%。公司亦提及貿易緊張與關稅對產品成本的潛在影響、稅務優惠帳戶變動可能削弱消費者需求，以及來自蘋果與三星在可穿戴市場日益激烈的競爭。

Oura 實現盈利之路歷經多年營運虧損，公司並警告未來未必能維持盈利能力。IPO 窗口預期在夏季沉寂後重新開啟，發行企業瞄準勞動節後的期間，以搶在 11 月期中選舉相關不確定性之前完成上市。Oura 的掛牌將考驗投資者對兼採訂閱收入模式的健康科技硬體公司的興趣，其首日定價也將為智慧戒指類別樹立標竿。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。