甲骨文拉里·埃里森效仿馬斯克，質押價值數十億美元股票貸款

(P1) 甲骨文聯合創始人拉里·埃里森效仿了埃隆·馬斯克的做法，質押了其持有的大部分公司股份以換取個人貸款。

(P2) 「這些都是存在利益衝突的交易，」科羅拉多大學波德分校法學教授安·利普頓在評價埃隆·馬斯克的類似活動時表示，這凸顯了投資於管理多家公司的創始人的「風險」。

(P3) 雖然埃里森的具體貸款金額並未披露，但利用公司股票作為抵押品的做法影響巨大。相比之下，埃隆·馬斯克在 2018 年至 2021 年間從 SpaceX 累計借款 5 億美元，利率遠低於銀行通常提供的水平。馬斯克還質押了其持有的特斯拉股份，以支持數億美元的個人貸款。

(P4) 這種做法雖然在私人公司中是被允許的，在上市公司高管中也並非完全罕見，但它可能會給股東帶來風險。股價的急劇下跌可能會觸發保證金催繳，迫使質押股份被出售，從而導致股價陷入螺旋式下跌。

甲骨文聯合創始人拉里·埃里森的財富策略包括維持在公司的龐大持股，並將其中很大一部分作為個人貸款的抵押品。這種方法在科技億萬富翁的世界裡並不獨特，它與埃隆·馬斯克利用 SpaceX 和特斯拉等公司進行的財務運作如出一轍。

主要高管利用公司股票獲取個人貸款是一個備受爭議的問題。在上市公司中，2002 年的《薩班斯-奧克斯利法案》禁止公司直接向高級管理人員提供貸款。然而，通常允許質押股份以換取第三方金融機構的貸款，儘管許多投資者對此持謹慎態度。例如，持有特斯拉股份的紐約市退休系統一直反對馬斯克抵押股票借款，因為這會引入風險。

2023 年，特斯拉董事會將馬斯克可以用股票擔保的貸款總額限制在 35 億美元或股票價值 25% 中的較小值，以減輕潛在風險。截至去年，馬斯克已質押了 2.36 億股特斯拉股票，但公司表示他已不再有針對這些股票的貸款。

利用一家公司支持另一家公司的策略也是馬斯克商業帝國中反覆出現的主題。SpaceX 曾被用來支持馬斯克的其他風險項目，包括在 2008 年金融危機期間向特斯拉提供貸款，以及向陷入困境的 SolarCity 注資。

這類財務策略的使用凸顯了億萬富翁財務世界中複雜且往往不透明的一面。雖然這些舉動可能有利於創始人及其各項業務利益，但也可能導致利益衝突並為其他股東帶來風險。

埃里森的主要區別在於甲骨文是一家上市公司，這意味著他的股權質押須遵守公開披露規定和公司政策。這些質押的程度及其構成的潛在風險將是甲骨文投資者監測的關鍵點。甲骨文的下一份委託書將是投資者審查埃里森股權質押程度細節的關鍵文件。

本文僅供參考，不構成投資建議。