甲骨文債務規模達 1490 億美元，股價面臨嚴峻審查

(彭博社) —— 甲骨文公司正面臨信貸市場日益嚴峻的審查，其總債務已飆升至 1490 億美元，導致違約保險成本升至 2008 年以來的最高水平。

甲骨文信用違約交換（CDS）的飆升標誌著債券投資者對公司財務狀況的擔憂日益加劇，這一觀點與股票分析師的看漲情緒形成鮮明對比。一家主要銀行的信貸策略師表示：「信貸情緒與股票情緒之間的分歧非常明顯。雖然股票分析師關注的是雲業務增長的故事，但債券市場正在定價重大的財務壓力風險。」

為了資助一系列收購，這家軟件巨頭的債務近年來大幅膨脹，其中最著名的是以 280 億美元收購 Cerner。雖然這些交易旨在加速甲骨文進軍雲端運算和醫療保健領域，但也極大地增加了其槓桿率。總債務目前為 1490 億美元，這一數字自 2018 年以來已翻了一番多。

這種不斷增長的債務堆積並未被信貸投資者忽視。甲骨文債務的五年期 CDS 價格已爬升至全球金融危機以來未見的水平，表明市場感知的違約概率有所增加。信貸市場的這種看跌觀點與 35 位華爾街分析師中 28 位將該股評為「買入」或「強烈買入」形成對比，中位價格目標意味著較當前水平有 60% 的上漲空間。

這種脫節突顯了一場經典的市場辯論：未來增長的潛力是否超過了高槓桿資產負債表的風險。目前，股票投資者似乎站在增長敘事一邊，而信貸投資者則在發出警示。

信貸保險成本的上升最終可能會影響甲骨文借款和為其龐大債務融資的能力，可能迫使該公司放慢其收購策略或將現金流轉向償還債務。投資者將密切關注該公司下一份財報，以了解其債務水平和資本配置計劃的相關評論。

本文僅供參考，不構成投資建議。