OpenAI 斥資70億美元回購股票 為潛在IPO鋪路

OpenAI 完成了一項70億美元的要約收購，以8,520億美元的估值回購員工股份，在公司估值持平的同時，這家ChatGPT製造商正為潛在的公開上市做準備。

「我們過去12個月並非公司歷史上最好的時期，這主要是我的責任，但我們即將迎來迄今最輝煌的12個月，」OpenAI執行長山姆·奧特曼（Sam Altman）表示。

OpenAI 以自有資金完成此次回購，而非引入外部投資者，這與先前的要約收購有所不同。去年10月，Thrive Capital、軟銀集團（SoftBank Group）及其他機構以5,000億美元估值購買了66億美元的員工股份，而2024年的一筆交易則從軟銀籌得15億美元。該公司在3月以相同的8,520億美元估值籌集了1,220億美元，並於6月向美國證券交易委員會（SEC）祕密提交了文件，為2026年底可能的首次公開募股（IPO）做準備。

此次自籌資金的要約收購使OpenAI在上市前保持股權結構中不新增外部股東，同時也顯示公司在3月籌資後擁有充足的現金儲備。此舉正值OpenAI面臨來自Anthropic日益激烈的競爭，後者於今年稍早已實現盈利，並同樣在準備公開上市。

與Anthropic的IPO競賽加劇

Anthropic於4月的要約收購與一輪300億美元的融資掛鉤，融資後估值達3,800億美元，員工選擇繼續持有股份，而部分投資者需求未能完全滿足。在OpenAI早前的要約收購中則出現相反情況，員工大量出售股份，導致數十億美元的投資者需求未能得到滿足。

奧特曼在6月告訴員工，他預計OpenAI將在未來一年內上市，不過其他報導指出上市時間可能延後至2027年。以自有資金完成要約收購，讓OpenAI能夠靈活調整上市時間表，而不必受制於新一批投資者。與此同時，OpenAI在基礎設施成本持續攀升的情況下仍在為客戶降價，這些壓力將對投資者評估兩家公司最終公開上市時的估值產生影響。

據CNBC報導，此次要約收購自OpenAI於3月完成破紀錄的1,220億美元融資後便一直在籌劃中。這筆交易有助於緩解近期的流動性壓力，讓員工能在公司可能進行規模龐大的IPO之前，先將部分持股變現。OpenAI拒絕對這筆交易發表評論。

對投資者而言，在OpenAI對運算基礎設施和模型訓練的支出持續攀升之際，自籌資金的回購彰顯了公司的財務實力。公司能夠以自有資產負債表上的資金完成70億美元的要約收購，而非稀釋現有股東持股，這顯示自3月融資以來公司已建立了可觀的現金緩衝。這一點至關重要，因為OpenAI與Anthropic正競相爭取企業級AI支出，兩家公司均以降價來贏得客戶。

這兩家競爭對手也在競逐誰先上市。Anthropic曾一度被視為弱勢方，如今其AI軟體勢頭強勁，據彭博報導，其估值已超越OpenAI。無論哪家公司率先公開上市，都將躋身科技業史上規模最大的上市行列之一，為投資者提供直接押注AI建設浪潮的途徑，而這一浪潮已推動整個產業創紀錄的資本支出。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。