OPEC+ 考慮在 1000 萬桶供應中斷背景下增產

據兩位知情人士透露，八個 OPEC+ 成員國將在週日舉行會議，考慮進一步增加石油產量，此舉旨在為霍爾木茲海峽可能重新開放預先配置原油。與此同時，全球市場正面臨由於這條關鍵水道關閉而導致的每日約 1000 萬桶的供應損失。

「霍爾木茲海峽的關閉導致每日流失 1000 萬桶原油，」瑞銀全球財富管理（UBS Global Wealth Management）大宗商品分析師 Giovanni Staunovo 在最近的一次採訪中表示。他補充說，只要海峽保持關閉，油價上漲的阻力最小，這種情緒推動布蘭特原油期貨接近每桶 116 美元，自衝突開始以來已上漲 60%。

根據 Kpler 的數據，通過替代管道重新調配約每日 700 萬桶石油以及釋放戰略儲備，部分抵消了供應缺口。儘管如此，根據多位分析師的計算，全球淨供應缺口仍在每日 900 萬至 1300 萬桶之間。沙烏地阿拉伯的東西管道流量已近乎翻倍至每日 460 萬桶，而阿聯酋通往富查伊拉的管道出口量也增至每日 320 萬桶。

OPEC+ 潛在的增產雖然旨在衝突後穩定市場，但凸顯了全球能源體系承受的極端壓力。這一決定取決於重新開放海峽的可行性，但隨著部分市場的柴油和航空燃料價格已飆升至每桶 200 美元以上，任何持續的中斷都可能引發顯著的需求崩潰和嚴重的經濟衝擊。

### 替代路線承壓

儘管沙烏地阿拉伯和阿拉伯聯合大公國已緊急通過繞過霍爾木茲海峽的管道調配石油，但這些替代路線目前正面臨自身的一系列威脅。重新調配的石油很大程度上依賴於通過曼德海峽，該海峽位於葉門海岸沿線，是受伊朗支持的胡塞武裝的活動區域。

近期胡塞武裝在紅海和亞丁灣的襲擊引發了擔憂，即這條在 2024 年處理了全球 5% 海上石油貿易的水道可能會受到影響。摩根大通分析師估計，曼德海峽的大規模中斷可能會使油價每桶再增加 20 美元。根據 Kpler 首席石油分析師 Matt Smith 的說法，如果延布和富查伊拉出口終端都受到影響，從阿拉伯半島運出石油將變得「幾乎不可能」。

### 供應爭奪戰

霍爾木茲海峽關閉的時間越長，對供應產生長期影響的風險就越大，從而被迫進入痛苦且快速的能源轉型。「如果你考慮到目前海灣地區衝擊的規模，你可能會損失每日 500 萬至 1000 萬桶的需求，這將產生類似於 70 年代的重大影響，」凱雷投資集團（Carlyle Group）首席策略官 Jeff Currie 表示。

據諮詢公司 FGE NexantECA 稱，高度依賴通過海峽運輸原油的亞洲市場已經顯現出需求崩潰的跡象，本月消費量下降了近每日 200 萬桶。交易員報告稱，供應爭奪戰正在出現，拉美和亞洲的買家正拼命尋找替代供應商以取代中東原油，通常在幾乎不經談判的情況下就達成了交易。

「在我看來，如果這場危機持續超過三到四個月，它將成為全球的系統性問題，」道達爾能源（TotalEnergies）執行長 Patrick Pouyanne 在休士頓舉行的 CERAWeek 會議上表示。根據美國石油協會（API）的說法，美國的戰略儲備方案已「相當空乏」，市場正關注週日的 OPEC+ 會議，尋求任何緩解信號，即便這種緩解是以脆弱的和平為前提的。

本文僅供參考，不構成投資建議。