OPEC+ 暫停增產至年底 伊朗戰事使供應前景蒙陰

OPEC+ 將批准 9 月每日 18.8 萬桶的最終配額增幅，隨後因伊朗戰爭干擾中東供應並使該組織的產能評估複雜化，暫停後續增產計劃至年底。

據知情代表透露，OPEC+ 計劃在 8 月 2 日的線上會議中批准 9 月每日 18.8 萬桶的最終增產計劃，隨後暫停後續配額調升直至 2025 年底。原因是伊朗戰爭破壞了關鍵中東成員國的供應。

「該組織實際上是暫停運作，因為戰爭已讓部分產量退出市場，使得名義上的增產變得毫無意義，」一位專注於全球石油市場的能源分析師 Omar Tariq 表示。「真正的挑戰在於在這些干擾之後，實際產能還剩下多少。」

9 月的增產計劃完成了 2023 年商定的一項每日 165 萬桶自願減產的回歸計劃，並根據阿聯酋於 5 月退出 OPEC 進行了調整。沙烏地阿拉伯、俄羅斯、伊拉克、科威特、阿爾及利亞、哈薩克和阿曼將把 9 月的合併目標提高約每日 18.8 萬桶。一位代表表示，目前的生產目標將從 10 月起維持不變，直至 2027 年 1 月新配額生效，不過尚未做出最終決定。此次暫停意味著另外每日 200 萬桶的集團減產將維持至 2026 年底。

伊朗戰爭從根本上改變了供應格局。伊朗軍隊襲擊了荷莫茲海峽的油輪，導致數個中東成員國的出口減少，並嚴重削弱了該組織的有效備用產能。伊拉克仍受制於出口瓶頸，哈薩克因襲擊擾亂了黑海裝載作業而減產，俄羅斯則面臨煉油廠和終端停運的問題。布蘭特原油在衝突期間飆升至每桶 100 美元以上，隨後因美伊停火回落至 82 美元，反映出供應可獲得性的極端不確定性。

產能之問

決定剩餘每日 200 萬桶減產的命運，將要求 OPEC+ 解決一個更棘手的問題：每個成員國應獲准生產多少。該組織正在審查其成員國的最大可持續生產能力，這將用於設定 2027 年的基線。伊拉克和其他產油國希望獲得更高的配額，以反映為擴大產能所進行的投資，但戰爭使統計工作變得更加混亂。

每個國家都希望為他們聲稱能夠開採的石油獲得配額功勞，但近期的事件降低了該組織核實這些聲稱的能力。OPEC+ 花費了數月時間提高目標，而集團的實際產量卻在下降——這些增產給了成員國在油井、管道、港口和航運通道允許的情況下恢復供應的許可。許可反而是最簡單的部分。

國際能源總署（IEA）預計，如果石油能夠恢復經由荷莫茲海峽的運輸，市場將出現可觀的供應過剩，但這一情景取決於美伊停火的持久性。如果休戰得以維持，帳面上仍有的每日 200 萬桶減產可能成為集團內的緊張來源，因產能恢復的成員國將推動增產。如果衝突重新點燃，這些減產將變得無關緊要——市場損失的供應將遠超 OPEC+ 曾經自願減少的數量。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。