Oklo 股價大漲 6%，與輝達達成協議預示 AI 核電發展新佈局

Oklo 與輝達的合作關係為核能供應商與能源需求巨大的人工智慧領域之間，建立新型直接供電協議奠定了基礎。

核能開發商 Oklo Inc. 在宣布與輝達建立新的合作夥伴關係後，股價攀升超過 6%。此舉直接將其先進的反應爐技術與人工智慧的高能量需求聯繫起來。週四宣布的這項交易將股價推高至 77.02 美元，投資者正在權衡小型模組化反應爐 (SMR) 成為支撐 AI 擴張的數據中心關鍵能源的可能性。

此次合作與最近的市場分析一致，其中包括伯恩斯坦公司 (Bernstein) 的一份報告，該報告強調了 SMR 在為大規模擴張的 AI 基礎設施提供可靠、無碳電力方面可能發揮的關鍵作用。數據中心需要高密度、不間斷的電力，而下一代核能技術正具備提供這種電力的優勢。

Oklo 正在開發 75 兆瓦的 Aurora 電力系統，並有四個項目入選美國能源部的先進反應爐和燃料試點計劃。公司的目標是到 2026 年 7 月 4 日，使其 Aurora-INL 和 Groves 同位素項目實現「臨界」——即持續的核反應。此外，公司還計劃為 Meta Platforms 開發一個 1.2 吉瓦的電力園區，首期 150 兆瓦預計在 2030 年左右投入運營。

與輝達的合作也為 Oklo 提供了一條關鍵的商業路徑。Oklo 目前無債務，擁有約 25 億美元現金。儘管匯豐銀行 (HSBC) 的分析師初始評級為「買入」，目標價為 96 美元，但其他分析師仍持謹慎態度。分析師給出的目標價範圍從 14 美元到 168 美元不等，顯示出巨大的不確定性。公司預計未來兩年的年度資本支出為 4 億美元，這反映了開發其首批反應爐的高昂前期成本。

AI 供電的新模式

Oklo 正在為其下一代 SMR 探索一種「業主-運營商」模式，旨在直接向數據中心運營商等大客戶銷售電力。這種方法繞過了傳統的公用事業結構，提供專用且可靠的電源。AI 的能源需求對科技公司和電網運營商來說都是公認的挑戰，預計數據中心將消耗全球電力供應中日益增長的份額。伯恩斯坦的報告指出，SMR 是解決這一挑戰的潛在方案，能夠提供全年、高密度的發電。

項目儲備與財務狀況

該公司正在利用由美國能源部主導的新型許可流程來開發其 75 兆瓦的 Aurora 電力系統。除了為 Meta 規劃的 1.2 吉瓦園區外，Oklo 還在擴大與瑞典核技術公司 Blykalla AB 的合作，以推進快中子反應爐的商業化，這筆交易可能涉及 1 億至 2 億美元的投資。Oklo 預計今年晚些時候將從其愛達荷放射化學實驗室獲得首筆收入。儘管擁有 25 億美元現金且無債務，但由於在開發管線上投入巨大，預計該公司今年不會實現盈利。

分析師觀點與市場不確定性

分析師目標價的巨大差異反映了 Oklo 投資屬性的雙重性。匯豐銀行 96 美元的目標價基於公司加速推進的時間表。相比之下，瑞銀 (UBS) 將目標價下調至 60 美元，理由是執行風險和成本擔憂；而 Craig-Hallum 則因資本需求擔憂將目標價下調至 71 美元。對於投資者而言，該股票代表了 AI 與核能交匯領域的高風險、高回報投資。公司能否實現 2026 年的臨界目標並管理好資本支出，將是至關重要的里程碑。

本文僅供參考，不構成投資建議。