Oklo 229天達成臨界，AI 電力需求激增

Oklo 以 229 天完成其 Groves One 同位素反應爐，並於 8 月 5 日達成臨界，創下美國近代非軍事核能建設最快紀錄，因 AI 資料中心電力需求加速了原子能復興。

「我們已建立一套可複製的藍圖，涵蓋建設、採購、授權、啟動及營運經驗，」Oklo 執行長雅各布·德維特（Jacob DeWitte）表示。「這使我們能以世界紀錄速度建造未來反應爐。」

此項建設係透過民間資本及商業供應商在私有土地上執行，使 Groves One 成為首座在政府所有地以外的園區達成臨界的能源部（DOE）反應爐試點計畫（Reactor Pilot Program）反應爐。Oklo 上個月獲得能源部的啟動授權（Startup Authorization），允許燃料裝載及正式測試程序。該公司錯過了能源部原先設定的 7 月 4 日臨界目標，而四家競爭對手——Antares、Valar Atomics、Deployable Energy 及 Aalo Atomics——皆如期達標。

Oklo 目前市值約為 83 億美元，約為分析師預測 2028 年營收 5500 萬美元的 149 倍。該公司預計在該期間內仍將維持虧損，且其股數自 2024 年 5 月上市以來已增加逾 50%。

AI 資料中心驅動核能需求

Groves One 達成里程碑之際，根據國際能源總署（IEA）的數據，美國資料中心人均電力消費預計將從 2024 年的約 540 千瓦時攀升至 2030 年的 1,200 千瓦時。超大規模雲端業者正鎖定長期核能供應協議，以確保可靠的基載電力。Constellation Energy 在第二季簽署了約 920 百萬瓦的長期核能合約，平均期限 18.5 年，其中包括與沃爾瑪（Walmart）簽訂、來自其伊利諾州德勒斯登潔淨能源中心（Dresden Clean Energy Center）的 176 百萬瓦協議。Vistra Energy 則在其 PJM 核電廠址與 Meta Platforms 簽署了一份 2,600 百萬瓦的購電協議，並與亞馬遜網路服務（Amazon Web Services）就其德州電廠簽署了最高 1,200 百萬瓦的合約。6 月，Vistra 與 KKR、輝達（Nvidia）及科威特投資局（Kuwait Investment Authority）合作成立 Helix Digital Infrastructure，這是一個100 億美元的基礎設施開發與融資平台。

Oklo 的商業管道遠不止於 Groves One。該公司位於愛達荷國家實驗室的廠址目標於 2028 年投產，而其供應電力給 Meta 的俄亥俄州園區預計要到 2030 年初才能上線。同位素業務的首筆營收預計於 2027 年初來自愛達荷州的放射化學實驗室。該公司作為商業小型模組化反應爐平台的 Aurora 主力機組設計，仍處於更遙遠的時間表上。

業界競爭加劇

競爭領域日益擁擠。除了四家如期在 7 月 4 日達成臨界的新創公司外，Bluecore Energy 於 7 月以 1000 萬美元的種子輪前融資浮出水面，計劃在駁船上開發浮動式小型模組化反應爐，供長灘港（Port of Long Beach）使用。總部位於倫敦的 Core Power 正致力於開發輸出約 300 百萬瓦的船載核電廠。美國海軍使用輕水反應爐為潛艦及艦船提供動力已至少 70 年，而輕水反應爐目前約占美國總發電量的 20%。

對投資人而言，核能復興伴隨重大風險。Oklo 的估值達 2028 年預測營收的 149 倍，幾乎沒有任何執行失誤的空間，而其稀釋歷史——自 2024 年 5 月上市以來股數增加逾 50%——更放大了風險。Constellation 與 Vistra 皆較 52 週高點下跌 32%，擁有現有核能機組及已簽約的營收流，為相同的 AI 驅動電力需求主題提供了更成熟的投資曝險。

本文僅供參考，不構成投資建議。