原油50%戰時溢價釋放信號：三個月內或面臨供應枯竭

自伊朗戰爭爆發以來，布蘭特原油價格已飆升約50%，達到110美元/桶。霍爾木茲海峽近乎完全關閉，導致全球石油庫存出現現代史上最快的消耗速度，市場已進入潛在供應崩潰點的三個月倒計時。

「石油行業表現出了非凡的韌性……但除非和平談判取得突破，否則全球市場可能離崩潰點僅剩數月之遙，」路透社專欄作家羅恩·布索寫道。

這一相當於每日損失1300萬桶的供應衝擊，目前已通過創紀錄的戰略儲備釋放和需求破壞的早期跡象得到緩解。儘管如此，國際能源署的數據顯示，4月份全球原油庫存每日減少了862萬桶，預計5月份將再減少900萬桶。部分分析師認為下降趨勢更為劇烈，資深分析師保羅·霍斯內爾估計6月份的每日減量將達到1120萬桶。

按此速度，商業庫存可能最早在8月份觸及最低運營水平，這一情景將通過抑制需求迫使經濟承受巨大痛苦。這場危機已波及其他市場，黃金作為避險資產表現穩健，並直接轉化為消費者成本的上升，例如印度加齊阿布爾的柴油價格在5月份上漲了近5%，達到每升92.66盧比。

目前，世界各國通過多種手段避免了全面恐慌。國際能源署協調成員國從戰略儲備中釋放了創紀錄的4億桶原油，而亞洲的進口依賴型經濟體也迅速轉向從美國和拉美尋求替代供應。

然而，面對史無前例的供應中斷，這些措施能提供的緩衝有限。霍爾木茲海峽曾承載全球五分之一的能源供應，其封鎖已持續數月，這一情景超出了大多數專家的預期。這迫使煉油廠削減產量，航空公司縮減航班，國際能源署預計第二季度全球石油需求將每日萎縮240萬桶。

在石油市場面臨供應緊縮的同時，其他資產也在對複雜的地緣政治後果做出反應。「市場越來越樂觀地認為美伊和平協議可能緩解通脹壓力並降低加息擔憂，這為金價提供了支撐，」IndusInd Securities高級研究分析師吉加爾·特里維迪指出，並強調了不同大宗商品類別所面臨的背離壓力。

最終，市場的命運取決於地緣政治的博弈結果。國際能源署關於庫存可能在9月份開始回升的預測，建立在一個日益樂觀的關鍵假設之上，即霍爾木茲海峽能在5月底前重新開放。隨著時間一天天過去，全球能源系統的壓力正在加劇，崩潰點正穩步逼近。

本文僅供參考，不構成投資建議。