需求預測與伊朗僵局相抵觸 油價跌破84美元

油價週二自兩週高點回落，交易員在全球需求預測轉軟與美伊就荷姆茲海峽談判陷入僵局之間進行權衡，西德州中級原油在連續四個交易日上漲後，價格趨向每桶83美元。

「市場夾在波斯灣真實的供應風險與持續轉弱的需求前景之間，」Strategic Energy & Economic Research總裁麥可·林奇表示。

西德州中級原油報每桶83.77美元，當日上漲0.7%，但已脫離稍早84美元以上的高點；布蘭特期貨上漲0.4%至89.26美元。兩大基準油價在早盤交易中均曾上漲超過1美元，隨後漲幅收斂，因市場注意力轉向美國庫存數據——根據美國石油協會的數據，上週原油庫存增加910萬桶。

此番回落緩解了週三美國消費者物價報告公布前的部分短期通膨壓力，但荷姆茲海峽的僵局——每日約有900萬桶石油通過該水道——仍使供應衝擊的風險懸而未決，一旦發生可能逆轉跌勢，並迫使聯準會重新考慮其利率路徑。

本週交易持續波動，擔任調解角色的巴基斯坦與卡達不時釋出進展跡象。巴基斯坦國防部長表示談判「接近達成某種協議」，一度將油價推入負面區間，隨後利比亞與俄羅斯的供應面消息重新確立了看漲立場。

需求前景近幾週轉趨不利，美國能源資訊署（EIA）預測布蘭特原油2026年均價為每桶86.81美元，西德州中級原油為80.88美元——均遠低於目前現貨價格。這項預測反映市場預期中東供應中斷將隨時間緩解，儘管短期風險依然存在。

荷姆茲僵局使供應風險持續存在

據路透社報導，伊朗最高國家安全委員會秘書阿里·雷扎伊表示，除非美國改變立場並接受德黑蘭的條件，否則不會解除對荷姆茲海峽的封鎖。針對伊朗要求美以攻擊造成損失的賠償，美國總統唐納·川普回應稱，他將要求伊朗對過去造成的事件進行賠償，包括2000年科爾號驅逐艦爆炸案。雙方要求之間存在巨大鴻溝，使談判前景極具不確定性。

航運數據顯示，週二通過荷姆茲海峽的船隻數量降至每週低點八艘，遠低於戰前每日125至140艘的過境量。針對航運的攻擊仍在持續，美國與伊朗相關的葉門胡塞武裝分別通報了在荷姆茲海峽及曼德海峽的攻擊行動。在利比亞，扎維亞一座煉油廠遭無人機襲擊引發燃料儲槽火災，烏克蘭軍方則表示襲擊了俄羅斯奧爾斯克的一座煉油廠。

消費者物價指數考驗在即 通膨押注轉變

油價下跌之際，投資人正等待週三公布的美國七月消費者物價報告，經濟學家預期整體通膨月增0.1%，核心消費者物價指數月增0.2%。若數據強於預期，可能重新點燃市場對聯準會下個月再次升息的猜測，目前市場認為此舉機率大致均等。

油價前景轉弱也削弱了美元作為通膨避險的吸引力，黃金雖有避險需求支撐，但已從近期高點回落。現貨黃金報每盎司4,409.81美元，上漲0.5%；日圓仍疲弱，維持在1美元兌159日圓以上的水準。亞洲股市表現平淡，摩根士丹利資本國際（MSCI）除日本外亞太指數最後上漲0.2%。

美國能源資訊署預計中東石油供應的重大中斷將持續至2027年底。若荷姆茲僵局持續，能源驅動的通膨恐在明年繼續對各國央行構成實質風險，使聯準會及其他央行即使需求轉弱，在寬鬆政策上仍將保持謹慎。

本文僅供參考，不構成投資建議。