美伊談判破裂 油價料將突破 100 美元

美國與伊朗之間馬拉松式的和平談判宣告破裂，全球市場對波動性交易的回歸處於高度警戒狀態，預計油價將回升至每桶 100 美元以上，借貸成本也將上升。談判破裂後不久，唐納·川普總統宣布美國海軍將封鎖霍爾木茲海峽，該海峽是全球約 20% 石油供應的關鍵動脈。

「除非迅速恢復談判，否則週一開市時金融市場的直觀反應將是推高油價和借貸成本，」安聯顧問穆罕默德·埃里安（Mohamed El-Erian）表示。他補充說，對於英國而言，「這一切都意味著生活成本再次受到打擊，財政和貨幣政策的回旋餘地也將縮小。」

上週因外交突破希望而有所緩解的地緣政治風險溢價，目前正被迅速重新計入資產價格。週末交易的美國原油期貨顯示開盤價約為 98 美元，高於週五的 96.50 美元；由於美元因避險資金流入而走強，黃金下跌 1.9% 至每盎司 4,656.29 美元。日本、韓國和澳大利亞的亞洲股市率先做出反應，週一開盤走低。

美國副總統法學·萬斯（JD Vance）將談判失敗歸咎於德黑蘭拒絕放棄其核武器計劃，這使臨時停火後出現的短暫市場反彈化為烏有。標普 500 指數上週曾回升至衝突前水平，但分析師現在警告稱可能出現重大逆轉。摩根大通前首席市場策略師馬科·科拉諾維奇（Marko Kolanovic）稱最初的和平協議「不切實際」，並表示石油和股票應該會回吐近期漲幅，並補充說「很有可能發生崩盤」。

霍爾木茲海峽面臨雙重封鎖

川普總統宣布美國實施封鎖，為這場危機增加了一個新的複雜層面。伊朗此前實際上已經關閉了該海峽，其議會副議長表示該通道「完全」由伊朗控制。美國目前對「任何及所有試圖進入或離開的船隻」實施封鎖的舉動，在這個世界上最重要的石油瓶頸點引發了直接對抗。

宏觀邊緣諮詢集團（Macro Edge Advisory Group）首席經濟學家唐·約翰遜（Don Johnson）在 X 上寫道，此舉是「沒有任何其他情況可以比擬的最大供應衝擊」。這一聲明立即增加了衝突進一步升級的風險，摩根大通的分析師現在預計，整個第二季度油價將保持在 100 美元以上。儘管沙烏地阿拉伯宣布恢復了在早先襲擊中損失的每天 70 萬桶的泵油能力，但能源供應面臨的壓力依然如故。

通膨衝擊波回歸

衝突對全球經濟的影響將是本週國際貨幣基金組織（IMF）和世界銀行春季會議的主要焦點。預計 IMF 將提出三種情景，所有情景都預測經濟增長將放緩且通膨將上升。

高能源價格的回歸威脅到各大央行的努力，這些央行此前曾預計在今年晚些時候降息。金融市場目前正定價進一步升息的可能性，以應對新一輪通膨。這種壓力在現實中已經顯現，愛爾蘭因生活成本上升而出現了社會動盪和街頭抗議。國際能源署（IEA）此前曾警告稱，伊朗戰爭引發的危機可能比 1973 年、1979 年和 2022 年的石油衝擊加起來還要嚴重，這一擔憂現在似乎將面臨考驗。

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