伊朗停火協議引發全球市場大漲，油價暴跌 15%

週三，在美國、以色列和伊朗達成協議實行為期兩周的停火後，全球油價暴跌，股市飆升。此舉使市場從一場可能導致全球能源供應關鍵大動脈中斷的更大規模衝突邊緣回撤。

這一戲劇性的逆轉發生在美總統唐納德·特朗普要求伊朗重新開放霍爾木茲海峽的截止日期前幾小時。消息傳出後，市場立即爆發風險偏好反彈，西德克薩斯中質原油 (WTI) 期貨下跌約 15%，至每桶 96 美元附近，此前該品種在當天早些時候曾一度觸及 114 美元。

「這是一個久旱逢甘霖的市場，」eToro 分析師 Josh Gilbert 對彭博社表示，「隨著市場對霍爾木茲海峽重新開放的前景進行計價，我們看到原油瞬間遭到拋售，回落了 16% 並跌破 100 美元。這說明原油中此前定價了多少地緣政治風險。」

各資產類別的反響迅速傳導。全球基準布倫特原油下跌 13%，至每桶 95.36 美元。股市方面，標普 500 指數期貨跳漲超過 2.5%，而日本日經 225 指數激增約 5%。在衝突期間作為避風港的美元兌一籃子貨幣普遍下跌，美元指數 (=USD) 維持在 98.956 附近的一個月低點。然而，金價攀升超過 2% 至每盎司 4,812 美元，表明部分投資者仍在尋求對沖揮之不去的不確定性。

衝突的核心在於伊朗實際上關閉了霍爾木茲海峽。這條戰略水道處理著全球約 20% 的石油和五分之一的液化天然氣 (LNG)。為期六週的中斷導致油價飆升超過 70 美元，並引發了對全球通脹衝擊的擔憂，促使各國政府和企業紛紛進行對沖。由巴基斯坦斡旋的停火暫時化解了直接威脅，但實現持久和平之路依然充滿障礙。

脆弱的休戰

儘管市場情緒雀躍，但分析師警告稱，停火是暫時的，其成功還遠未得到保證。根據特朗普在社交媒體上的發文，該協議取決於伊朗確保海峽的「完全、立即且安全的開放」。對此，伊朗外長表示，在兩周內「通過與伊朗武裝部隊協調」，安全通行是可能的。

「這是否意味著人們將承擔新的風險？不，並非如此，」西太平洋銀行金融市場策略主管 Martin Whetton 表示，「必須是真正的持久和平才行。」

關鍵測試將在於定於週五在伊斯蘭堡繼續進行的談判是否能達成更永久的解決方案。上一次該地區局勢緊張至此，石油市場持續了數月的風險溢價。在對來自海灣地區的貨物做出承諾之前，實物交易員似乎在等待更具體的情緒緩解信號。

經濟傷痕猶存

即使達成了停火協議，最近的衝突也已在全球經濟中留下了烙印。僅在 3 月份，油價就跳漲了 51%，創下 1983 年期貨交易開始以來第二大單月漲幅。這一激增將美國汽油價格推高至每加侖 4 美元以上，並推高了從機票到食品的所有成本。

突如其來的能源衝擊使全球利率前景陷入混亂。停火協議讓交易員重新開始定價美聯儲的降息預期，基準 10 年期美國國債收益率下跌 9.5 個基點，至 4.247%。

然而，對於能否完全恢復到戰前狀態的懷疑依然存在。盛寶銀行首席投資策略師 Charu Chanana 表示：「更大的擔憂是，即便局勢降溫，一些損害也可能持久存在。利率故事可能會從『因為戰爭升級而維持高位』轉向『降息可能仍會到來，但不會像以前那樣乾脆或迅速』。」澳大利亞聯邦銀行的分析師維持其觀點，即衝突的根源尚未解決，這表明美元的跌勢可能只是暫時的。

本文僅供參考，不構成投資建議。