油價重挫創兩個月最大跌幅 美國暫停對伊朗軍事打擊

WTI原油週一創下兩個月來最大跌幅，因美國暫停對伊朗的攻擊行動，緩解了市場對於荷姆茲海峽供應長期中斷的擔憂。

「暫緩行動消除了立即升級的威脅，但潛在風險依然存在，」Edgen能源分析師Omar Tariq表示。「市場正在為一個尚未簽署的停火協議定價。」

在此之前，WTI交易價接近每桶85美元，較今年2月28日衝突爆發後數週觸及的年初至今高點113美元上方有所回落。全球基準布蘭特原油一度飆升至87美元以上，隨後回落至85美元附近。此次下跌是自6月底脆弱的和平協議破裂以來，最為劇烈的單日跌幅。

交易員現在面臨的問題是：這究竟是持續回落的開端，還是僅僅是暫時喘息。荷姆茲海峽對商業航運而言仍然危險——根據Kpler的船舶追蹤數據，7月該海峽油輪日均通行量僅為10艘，遠低於衝突前的約50艘。美國商業與戰略石油儲備合計庫存已降至約7.26億桶，創下近四十年來最低水準，一旦 hostilities 再度爆發，整個系統的緩衝空間極為薄弱。

荷姆茲仍是火藥庫

自2月底美國與以色列對伊朗發動空襲以來，美伊衝突持續擾亂經由荷姆茲海峽的石油運輸。全球約20%的石油與成品油通常經由該水道運輸，連接沙烏地阿拉伯、科威特、伊拉克及阿聯酋等波斯灣產油國與全球市場。

根據Kpler數據，油輪通行量已從衝突前每日約50艘驟降至近幾週的個位數。國際海事組織在6月底警告，穿越該海峽過於危險，且隨著伊朗持續攻擊試圖通過的油輪，可見的通行量已大幅下降。英國海軍通報，伊朗本月稍早在海峽附近擊中兩艘船隻。

供應風險不僅限於波斯灣

供應局勢因烏克蘭無人機對俄羅斯能源基礎設施的打擊而更趨複雜。根據OPEC數據，俄羅斯6月原油產量降至每日892.8萬桶，創兩年半新低。7月前10日，俄羅斯原油加工量平均為每日391萬桶，為21年來最低水準，因為烏克蘭軍隊今年已超過50次襲擊俄國燃料生產設施，打擊了該國34座大型煉油廠中的至少24座。

這些攻擊加劇了全國性的汽油短缺，俄羅斯政府已禁止幾乎所有汽油、航空燃油與柴油出口。根據Vortexa數據，俄羅斯是僅次於美國的全球第二大柴油出口國。

供應限制已推高零售油價。根據AAA數據，上週全美普通汽油均價上漲16美分至每加侖4.02美元，原油漲勢在夏季出行旺季轉化為駕駛人的更高成本。

後續走向

美國總統唐納·川普表示，在伊朗準備好進行認真的和平談判之前，美國「無意」與之會面。美國正向中東增派更多戰機，包括F-35和F-16戰鬥機，可能預示軍事行動將進一步擴大。胡塞武裝也威脅要對沙烏地阿拉伯實施海上封鎖，危及經由紅海的原油出口。

如果暫緩行動得以持續且外交渠道重新開啟，原油價格可能繼續回落至衝突前水準。2月27日，即衝突爆發前一天，WTI交易價為每桶67美元。但如果 hostilities 再度爆發，市場的庫存緩衝空間遠比2月時更為薄弱。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。