油價下跌3% 交易員無視貝森特對伊朗的「經濟D-Day」

西德州中級原油週二下跌3%至每桶82.44美元，創三週來最大單日跌幅，因交易員認為財政部長史考特·貝森特對伊朗祭出的「經濟D-Day」制裁不太可能掐斷全球供應。

西德州中級原油10月期貨週二下跌約3%至每桶82.44美元，創三週來最大單日跌幅，因投資人無視財政部長史考特·貝森特對伊朗的「經濟D-Day」制裁行動。布蘭特原油10月期貨下跌逾3%至每桶89.34美元，兩大基準油價均觸及近兩週以來的最低水準。

「這將對伊朗構成巨大壓力，他們長期而言恐怕難以撐過這一關，」Price Futures Group資深市場分析師菲爾·弗林表示。「歸根結底，經濟風險的壓力實在太大，難以與之抗衡，因此油市將此視為這場衝突可能比預期更早結束的另一個訊號。」

此波跌勢延續了週一的回落走勢——據FactSet數據，西德州中級原油當日收於85.01美元，下跌2.4%；布蘭特原油收於92.17美元，下跌2.4%，雙雙終止了連續六個交易日的漲勢。貝森特宣布的「經濟孤立行動」針對約60個與伊朗相關的實體，但未立即制裁與伊朗石油貿易往來相關的大型中國金融機構，這給了德黑蘭的貿易夥伴調整時間，而非觸發突如其來的供應衝擊。

此波拋售反映市場將制裁解讀為經濟施壓，而非迫在眉睫的軍事升級。貝森特為延後實施二級制裁的決定辯護，他向記者表示「沒有人能逃脫美國制裁的管轄範圍」，但官員們「認為與各國接觸的最佳方式是透過低調的外交手段」。多年來作為伊朗原油最大買家的中國，仍是關鍵的變數：伊朗對北京的出口量已大幅下滑，而中國煉油廠和銀行是否配合美國更嚴格的措施，可能決定實際離開市場的供應量有多少。

荷莫茲海峽仍是最大的上行風險。船隻通行量持續遠低於正常水準，德黑蘭並警告可能對美國的經濟施壓採取進一步報復，包括對波斯灣石油運輸實施更嚴格的限制，以及可能攻擊區域基礎設施。其他地區的供應中斷也限制了交易員看空的空間：一艘位於阿曼附近的油輪遭不明彈體襲擊，烏克蘭以無人機攻擊俄羅斯諾沃沙赫京斯克煉油廠，哈薩克阿特勞煉油廠則發生火災。與此同時，伊朗和巴基斯坦表示，旨在結束中東衝突的會談已取得「重大進展」。

上一次華府在2018年以同等規模升級對伊朗原油的制裁時，布蘭特原油在隨後幾個月上漲約30%，之後對主要買家的豁免措施才緩解了衝擊。此次，由於未對中國立即實施二級制裁，交易員正在為伊朗原油更緩慢、更漸進式的退出市場定價，而非突然出現供應缺口。若北京方面反擊，或德黑蘭進一步限制荷莫茲海峽的油輪通行，風險溢價可能迅速重建；但若低調外交能成功讓貿易逐步縮減，油價可能跌向衝突爆發前主流的75美元中段區間。

本文僅供參考，不構成投資建議。