油價跌4% 荷莫茲海峽重開協議接近達成 中國油企股價下跌

美國原油期貨週二下跌約4%，跌至每桶77美元以下。此前財政部長貝森特表示，華盛頓與伊朗可能在兩日內達成協議重開荷莫茲海峽，恢復商船通過這條戰略水道的自由通行。

貝森特在接受CNBC採訪時表示：「我們正在與伊朗方面進行談判，我認為我們今天或明天達成一項協議是有可能的。」

全球基準布蘭特原油下跌超過2%，跌至每桶約82美元。在香港，中國海洋石油有限公司下跌2.46%至23港元，中國石油股份下跌2.49%至9.405港元，中國石化股份下跌0.8%至4.31港元，三者沽空比率分別達到4.4%、12.9%及24.9%。

重開荷莫茲海峽將恢復這條承載全球約五分之一石油供應的通道，逆轉目前的封鎖局面——該封鎖已將通過海峽的交通量削減至衝突前水準的一成，並平均每日從市場上移除1,100萬桶液體供應。沙烏地阿美行政總裁納瑟表示，自危機爆發以來，全球已損失超過26億桶石油，亞洲原油進口在高峰期每日減少約600萬桶。

談判關鍵在於過境費、制裁解除

擬議的安排將把這條水道分為兩條航線：進入波斯灣的船隻將通過由伊朗控制的走廊，而離開的船隻則使用由阿曼管理的路線。據《華爾街日報》引述地區調解人報導，伊朗要求收取過境費的權利，或可能與馬斯喀特分享，同時要求保證不會再遭受襲擊、解除石油制裁以及結束美國海軍封鎖。華盛頓和地區政府已拒絕了收費方案。

美國國務卿盧比奧表示談判已取得進展，而卡達外交部發言人安薩里表示，可能的協議草案文本已「在各方之間傳閱」。伊朗外交部發言人巴加伊形容由阿曼斡旋的討論為「正面」，但表示尚待解決的問題包括重開水道的機制、海上服務費及安全安排。德黑蘭強調，其正在與阿曼而非華盛頓直接談判。

這次外交努力緊隨總統特朗普在週末決定取消對伊朗的計劃性打擊，以保留談判軌道。美國海軍封鎖於7月14日在巴基斯坦斡旋的臨時協議破裂後重新實施，特朗普在Truth Social上表示，封鎖將持續至「達成協議或全面投降」。Kpler數據顯示，週一僅有六艘船隻——三艘油輪和三艘散貨船——通過該水道，全部使用伊朗水域的路線。

布蘭特原油波動7% 交易員權衡重開前景

油價因外交頭條新聞而劇烈波動。布蘭特原油在特朗普暫停打擊後於週一下跌近7%，隨後週二進一步下跌。海峽上次實際關閉是在2019年油輪襲擊期間——當時價格飆升，但在航運恢復後數週內即回歸正常。交易員目前正將這一模式與此次遠為嚴重的供應中斷進行權衡。

沙烏地阿美一直通過其東西管道繞過海峽將原油輸往紅海，納瑟表示公司第二季度利潤增長42%。但他警告「正常化需要時間」，估計以每日平均210萬桶的速度補充枯竭的庫存將需要長達18個月。納瑟補充說，全球煉油體系「承受著沉重壓力」，並警告任何重大計劃外煉廠停工都可能加劇供應壓力。

對中國主要油企而言，達成協議的前景消除了支撐油價的地緣政治風險溢價。中海油、中石油和中石化——均通過上游業務受惠於油價上升——若海峽重開、供應正常化，將面臨利潤率壓縮。相反，解決方案將減輕中國煉油及石化行業的投入成本，這些行業自2月底衝突爆發以來一直承擔更高的原油價格。

若如貝森特所言協議於週三公佈，即時的考驗將是革命衛隊是否接受條款。部分伊斯蘭革命衛隊官員已告知調解人，他們將拒絕任何不承認伊朗聲稱控制海峽的協議，這增加了在航運量恢復之前外交突破告吹的風險。調解人亦質疑伊朗外交官是否有足夠權力敲定協議，考慮到革命衛隊在安全決策中的主導角色。

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