NYDFS與EBA簽署穩定幣監管協議 涵蓋3190億美元市場

紐約州金融服務署與歐洲銀行管理局於6月3日簽署諒解備忘錄，共同監管跨境穩定幣活動，正式確立全球兩大最具影響力數位資產監管機構之間的數據共享程序。

NYDFS代理總監Kaitlin Asrow在聲明中表示：「該協議將加強對從事穩定幣活動實體的監管，識別市場趨勢與風險，並促進穩定幣市場的完整性。」這份22頁的備忘錄確立了在NYDFS的BitLicense制度與2024年底生效的歐盟《加密資產市場監管法》架構下，交換監管與機密資訊的原則。

協議涵蓋的資訊包括所發行的具體穩定幣、總流通供應量、持有者數量、外部與內部審計結果，以及產品與服務的監管狀態。根據DefiLlama數據，全球穩定幣市場已成長至3190億美元，其中Tether的USDT與Circle的USDC——兩者均以美元計價——佔據供應量的大多數。該備忘錄還提供了危機協調框架，要求兩家監管機構盡快通報受監管實體的重大營運或財務困難，這是一項因應2023年USDC脫鉤事件而形成的應對機制，當時該代幣在Circle披露對硅谷銀行的風險敞口後，短暫交易於87美分。

該協議不具法律約束力，但填補了兩個司法管轄區之間的結構性差距。紐約自2018年起要求穩定幣發行商維持100%儲備金擔保並每日披露，而MiCA則對資產參考代幣與電子貨幣代幣實施平行治理與消費者保護標準。這項協調機制意味著，在紐約發現的合規問題可立即傳達至歐洲監管機構，消除了跨國發行商先前可透過跨境遷移企業實體來利用的監管套利空間。

歐洲央行董事會成員Isabel Schnabel上週警告，穩定幣「面臨擠兌風險」，且可能侵蝕歐洲的貨幣主權，他指出「市場上幾乎所有流通中的穩定幣均以美元計價」。EBA與NYDFS的合作關係使歐洲監管機構能夠直接掌握其市場內美元計價代幣的流動情況，同時確保歐元計價穩定幣獲得同等程度的制度支持。美國總統川普於2025年7月簽署聯邦穩定幣法規，為在紐約、歐盟及美國聯邦司法管轄區營運的發行商新增了第三層監管。

對於跨國穩定幣發行商而言，合規門檻實際上已經提高。量化收益協議Axis聯合創辦人Jimmy Xue在1月向Cointelegraph表示，隨著新監管、流動性限制及更高的實體國債收益率對新發行構成壓力，全球穩定幣市場已進入整合階段。NYDFS與EBA的聯盟加速了這一趨勢：滿足兩大司法管轄區最高監管標準的發行商將獲得競爭優勢，而依賴零散合規策略的發行商則面臨越來越大的壓力。

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