Key Takeaways:
- 史提菲 (Stifel) 開始覆蓋 Nuveen S&P 500 Dynamic Overwrite Fund (SPXX)，給予「買入」評級，理由是該基金較其淨資產價值 (NAV) 存在大幅折價。
- 截至週一，該基金的交易折價接近 12%，股價為 17.60 美元，而淨資產價值為 19.91 美元。
- 儘管派息率高達近 7.7%，但該基金過去一年的回報率為 6.8%，大幅落後於標準普爾 500 指數 28.5% 的漲幅。
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Nuveen SPXX 基金因 12% 折價獲史提菲「買入」評級
史提菲 (Stifel) 開始覆蓋 Nuveen S&P 500 Dynamic Overwrite Fund (SPXX)，給予「買入」評級，指出該基金較其淨資產價值 (NAV) 存在近 12% 的折價，這是投資者的一個主要利好。
「以低於 NAV 的折價購買封閉式基金是這種投資結構的主要優勢之一，因為它可能為投資者提供更低的風險和更高的收益，」史提菲分析師在週一的一份報告中表示。
該基金週一收盤價為 17.60 美元，低於其 19.91 美元的淨資產價值。該基金採取的備兌看漲期權策略產生的派息率略低於 7.7%。然而，該基金的總回報率落後於大盤，過去 12 個月上漲 6.8%，而標準普爾 500 指數上漲了 28.5%。今年以來，該基金下跌了約 2%，而標準普爾 500 指數上漲了 6% 以上。
表現不佳是備兌看漲期權策略在強勁牛市中的典型特徵。通過出售看漲期權，基金限制了其基礎持倉的潛在上漲空間，該基金的前五大重倉股包括輝達、微軟、亞馬遜和蘋果等標普 500 指數成份股。當股價大幅上漲並超過期權的行權價時，這種結構會限制收益。
同類對比
史提菲推薦的其他備兌看漲期權基金也顯示出類似的趨勢。貝萊德強化股票紅利信託 (BlackRock Enhanced Equity Dividend Trust) 在過去一年中上漲了 10%，而伊頓萬斯稅務管理全球多元化股票收益基金 (Eaton Vance Tax-Managed Global Diversified Equity Income Fund) 同期上漲了 14%。這兩隻基金較其 NAV 的折價較小，分別為 7.3% 和 7.6%，收益率均在 8% 左右。
史提菲指出，雖然此類基金的高收益具有吸引力，但它們帶有股權風險，並不能直接替代債券。這些基金的折價通常在市場低迷時期擴大，這可能導致股價表現遜於基礎資產，正如在 2008 年金融危機和 2020 年疫情期間所見的那樣。
新的評級表明，史提菲看到了當前折價的價值，如果股價與 NAV 之間的差距縮小，則具有資本增值的潛力。在一個繼續偏好成長的市場中，投資者將觀察該基金的高收入是否能夠彌補受限的上漲空間。
本文僅供參考，不構成投資建議。
