NPM收購納斯達克基金次級業務，次級市場規模達2330億美元

納斯達克私人市場（Nasdaq Private Market）同意收購納斯達克基金次級業務（Nasdaq Fund Secondaries），將其平台業務從直接公司股份拓展至多重資產基金份額的流動性服務，與此同時次級市場規模達到創紀錄的2330億美元。

「流動性是當今私募市場所面臨的關鍵挑戰，而次級交易已成為投資人與基金管理人的主要釋壓閥，」納斯達克私人市場執行長湯姆·卡拉漢（Tom Callahan）表示。「透過將基金次級交易引入我們的平台，我們將成為少數能夠讓投資人在直接股份與基金份額兩大領域執行流動性交易的平台之一。」

根據傑富瑞（Jefferies）的數據，2025年全球次級市場交易量年增約53%，達到約2330億美元，其中LP主導與GP主導的交易幾乎各佔一半。GP主導交易——即基金管理人透過續期工具（continuation vehicles）向投資人返還資本，同時保留其最高信念資產——已從十年前佔市場不到20%，成長至今日將近一半。

此次收購使NPM能夠透過單一平台，滿足私募次級流動性需求的完整光譜。自2021年從納斯達克分拆以來，NPM已在超過1000個企業主導的計畫中，為超過20萬名個人股東執行了近800億美元的次級流動性交易。該交易預計將於第三季度完成，須待慣例監管批准。

交易條款未予披露。納斯達克總裁尼爾森·格里格斯（Nelson Griggs）表示，納斯達克仍將是NPM的堅定股東，並將繼續與該私募市場平台保持合作夥伴關係。

「納斯達克基金次級業務為私募市場中的GP與LP提供了業界領先的流動性解決方案，我們相信，該業務在NPM旗下將能實現其全部潛力，受益於更集中的資源投入、持續的投資以及專注於私募市場平台的優勢，」格里格斯表示。

兩家公司表示，此次合併使雙方能夠在兩個平台上共享流程、技術與分銷渠道。NPM的戰略投資者包括納斯達克及其他機構投資人，透過此次收購將能觸及基金次級市場的完整可服務市場。

私募次級交易已成為投資人尋求解鎖長期、低流動性基金承諾資本的主要工具。有限合夥人透過LP主導交易出售現有基金份額以重新平衡投資組合，而GP則運用結構化解決方案返還資本，同時保留其最佳資產。該市場快速增長——從2023年約1100億美元翻倍至2025年的2330億美元——反映了私募市場中對流動性解決方案日益增長的需求。

對納斯達克而言，出售其基金次級業務有助於精簡其核心技術平台營運的戰略重點，同時維持在NPM中的戰略持股。此交易也預示著高度分散的次級市場正在經歷整合，專業平台正日益結合，以提供涵蓋各類資產的端到端流動性服務。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。