北海原油價格創 147 美元歷史新高，霍爾木茲海峽封鎖持續

精煉商爭相搶購現貨石油，導致關鍵的北海原油基準價格飆升至近 147 美元/桶的歷史高點。由於美伊停火協議未能重新開放霍爾木茲海峽，全球供應危機進一步加劇。週四創下的福蒂斯混合原油紀錄價格超過了 2008 年金融危機前的最高水平，反映出市場對現貨短缺的強烈恐慌。

「這不僅僅是高油價的問題。這是一個正在發生的實際物理短缺，」拜登政府前能源顧問阿莫斯·霍赫斯坦表示。他警告稱，如果海峽持續封鎖，「市場可能會認定海峽將無限期關閉，這不僅會導致價格上漲，還可能引發亞洲的危機。」

物理市場與期貨市場之間日益擴大的差距最能體現這種壓力。儘管 6 月交割的布蘭特原油交易價格接近 97 美元/桶，但北海現貨溢價已超過 30 美元，這種錯位已導致部分衍生品市場凍結。據交易員報告，在價差突破洲際交易所（ICE）30 美元的閾值後，他們無法交易布蘭特差價合約（CFDs），而這是行業至關重要的對沖工具。

這場危機源於霍爾木茲海峽的持續關閉，該航道通常承擔著全球 20% 的石油供應。根據高盛的一份客戶簡報，儘管達成了為期兩週的停火協議，但通過該海峽的石油出口量僅為正常水平的 8%。德黑蘭堅持維持控制權並收取通行費，自協議宣布以來，只有少數與伊朗有關聯的船隻通過。

霍爾木茲海峽之外的供應風險日益增加

使危機更加複雜的是，沙烏地阿拉伯週四宣布，近期對其能源基礎設施的襲擊導致其生產能力減少了 60 萬桶/日。庫賴斯（Khurais）和馬尼法（Manifa）油田的損失約佔該王國 1200 萬桶/日總產能的 5%。

此外，對作為霍爾木茲海峽替代線路的關鍵東西管道的襲擊，使吞吐量進一步減少了 70 萬桶/日。這實際上抵消了將原油推向市場的一個關鍵物流替代方案，使買家幾乎沒有即時選擇。

「在船隻能夠通過霍爾木茲海峽之前，物理市場將一直保持這種狀態，」BOK Financial 高級副總裁丹尼斯·基斯勒表示。他補充說，即使海峽重新開放，物流挑戰也至少需要 20 天才能解決，從而使物理市場保持緊平衡。雖然美國總統川普表示他預計石油將「非常快地流動」，但根據伊朗外長的說法，美國和伊朗之間的直接談判尚未開始。

本文僅供參考，不構成投資建議。