野村一份新報告指出，潛在的地緣政治停火不會立即使市場恢復正常。該機構警告稱，恢復能源貿易的長期延遲將導致2026年出現比投資者目前預期更嚴重的滯脹環境，從而抑制經濟增長和資產估值。
即使中東地區達成停火協議，投資者也應為2026年出現更嚴重的滯脹環境做好準備，根據野村證券3月27日發布的一份報告。該銀行的分析師對衝突停止與能源貿易完全正常化進行了關鍵區分。報告指出，雖然停火可以緩解極度悲觀情緒，但油價、商業信心和貨幣政策在能源供應鏈完全恢復之前不會回到衝突前的狀態。這種滯後預計將創造一個通脹和利率居高不下，而經濟增長和股票估值受到抑制的投資環境。
市場已將這種滯脹前景納入資產價格。高能源成本推動的持續通脹，加劇了對更緊縮貨幣政策的預期。3月27日，布倫特原油收於每桶112.57美元，上漲4.22%，而西德克薩斯中質原油（WTI）收於99.64美元。對此，利率市場目前正預期英國央行今年將加息三次，歐洲央行加息兩次，美聯儲加息0.5次。野村質疑，如果油價僅僅在高位企穩，如此激進的緊縮是否有必要，並警告稱，央行存在政策失誤的風險，可能導致經濟復甦停滯或通脹根深蒂固。
這種變化的宏觀經濟格局預計將引發股權板塊之間的顯著輪動。野村認為，做空美元和押注美國國債收益率曲線走陡等共識交易可能為時過早。報告指出，在能源貿易正常化之前，美元的相對優勢將持續存在，因為投資者會尋求美國市場的流動性和深度。隨著全球經濟最終復甦，那些在衝突期間表現不佳的板塊有望領漲。分析特別強調，假設避免了信貸緊縮，銀行股應跑贏大盤。此外，資本貨物和消費相關股票預計將隨著經濟敏感性成為推動力而重拾上漲勢頭。