蔚來投入 200 億元佈局補能網絡，股價仍跌 7%

蔚來汽車 (09866.HK) 股價下跌 6.77% 至 48.30 港元，此前該公司披露已在充電和換電基礎設施領域投資超過 200 億元。

據新浪科技報導，蔚來創始人、董事長兼首席執行官李斌在該公司的 ES9 產品與技術發佈會上表示：「智能電動汽車領域的未來競爭將是系統性創新的競爭。」

截至 2026 年 4 月 8 日，這項重大投資已建成 8,751 座充電和換電站。根據公司數據，該網絡已提供 1.07 億次換電服務和超過 8,550 萬次充電服務。該股面臨巨大的看跌壓力，賣空金額達到 2.07 億美元，佔當日總成交額的 44.17%。

市場的負面反應凸顯了投資者對蔚來現金消耗和盈利路徑的焦慮。雖然建立專有的充換電網絡可以為驅動未來的汽車銷售創造競爭護城河，但市場目前正因為巨大的前期資本成本而對該股進行懲罰。

此次拋售導致每股損失 3.51 港元，反映了投資者對電動汽車行業資本密集性質更廣泛的爭論。雖然特斯拉等競爭對手也經營著廣泛的充電網絡，但蔚來對換電模式的專注是一個獨特但昂貴的戰略差異化因素。市場的焦點仍然在於這種網絡優勢能否轉化為市場份額和車輛銷量的持續增長，從而證明這項支出的合理性。

本文僅供參考，不構成投資建議。