日經指數下跌2.7% 債券拋售壓力波及AI交易

日經平均指數下跌2.7%至65,604.25點，跟隨華爾街跌勢，此前全球債券拋售將收益率推升至多年高點。

FOREX.com市場分析師Fawad Razaqzada表示：「股票投資者終於開始作出回應，轉向防禦性操作。擁擠的AI交易正因收益率上行而失去動能。」

日經指數表現最差的個股中，瑞薩電子暴跌8.2%，藤倉下跌7.2%，住友電工跌7.65%。美元兌日圓報159.46，週二東京收盤時為159.73。

跌勢蔓延至整個亞洲。南韓KOSPI指數下跌1.6%至6,869.83點，投資者拋售本地股票以避開與AI熱潮相關的劇烈波動。澳洲S&P/ASX 200指數微跌不到0.1%至9,070.00點，香港恆生指數上漲0.2%至25,513.65點，上證綜合指數上漲0.2%至3,990.30點。

美國30年期國債收益率觸及5.32% 創2007年以來最高

此次拋售由全球長期政府債券重新定價所驅動。美國30年期國債收益率觸及5.32%，為2007年以來最高；日本10年期借貸成本逼近3%，創30年新高。德國10年期國債收益率回到2011年水準，法國借貸成本觸及2008年以來最高。英國方面，30年期英國國債收益率正逼近6%。

債券拋售反映多重結構性力量。已開發經濟體的政府債務水準正達到不可持續的門檻，美國債務規模逼近40兆美元。伊朗戰爭持續拖累，將油價推升至每桶90美元以上，加劇通膨擔憂。與此同時，科技公司為融資AI基礎設施而進行的大規模借款，正與政府債券需求形成競爭。

Capital Economics首席市場經濟學家Jonas Goltermann表示：「投資者對財政揮霍已失去耐心。幾個主要經濟體的財政前景令人擔憂，而政治人物對解決這一問題幾乎沒有表現出興趣。」

收益率飆升的影響超出股市範疇。更高的借貸成本將傳導至企業和消費者貸款，可能對家庭和企業造成壓力。紐約聯儲估計期限溢價——投資者因向政府提供10年期貸款而要求獲得的額外補償——約為80個基點，接近12年來最高水準。

對日本而言，這一動態尤為嚴峻。該國幾乎所有石油均依賴進口，使其易受能源價格上漲影響。市場預期日本央行最早可能在9月升息，已將10年期日本國債收益率推至30年高點。TD Securities資深亞太利率策略師Prashant Newnaha表示：「日本原本應是全球利率的錨，而日本國債收益率走高將提高全球久期重新定價的風險。」

推動股市上漲的AI交易如今正面臨逆風。美銀證券分析師Masashi Akutsu和Tetsuhiro Tokuyama在報告中表示：「AI投資的受益群體已擴大，需求分布於廣泛行業，包括半導體生產設備、電力設備、機械、電子零組件和材料。」

但隨著收益率持續走高，高本益比的科技股最容易受到衝擊。日經指數表現最差的個股——瑞薩、藤倉和住友電工——均為受惠於AI基礎設施建設的半導體和電子公司。

華爾街方面，標普500指數下跌0.5%，但仍接近週四創下的歷史高點。道瓊工業平均指數下跌272點，跌幅0.5%，那斯達克綜合指數下跌0.3%。

部分投資者在此次重新定價中看到機會。摩根大通資產管理投資組合經理Kelsey Berro表示：「我們看到更多價值創造且相對看好的領域是長端，尤其是實質收益率。我們確實相信，如果風險資產出現更大波動，最終相關性將對投資組合構成支撐。」

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。